以史为鉴，拉尼娜事件曾导致阿根廷大豆和玉米产量锐减
参考观研天下发布《2018年中国大豆市场分析报告-行业深度调研与投资前景研究》
各大机构纷纷调低2017/18种植季阿根廷大豆和玉米产量预测
由于USDA只根据已经发生的事实进行推测，3月份的报告主要依据1-2月的天气状况得出。，由于2月份正值对降水有较大需求的灌浆期，持续性的旱灾对作物种植产生实质性损害，单产下降是本月USDA供需报告大幅降低大豆产量预测的主要原因。
事实上，先于3月份USDA供需报告，其他机构已经基于阿根廷的持续性干旱天气大幅调低该国的大豆预期产量。本月初，布宜诺斯艾利斯谷物交易所和私人分析机构Informa均将大豆产量预测值调低至4400万吨。油世界甚至预测如果3月份持续干旱，最终产量或将下降至4000万吨以下。
玉米：预期产量连续下调，库存消费比不降反升
2月份的供需报告已将阿根廷玉米预期产量由4200万吨下调至3900万吨，3月份的供需报告则进一步将预期产量由3900万吨下调至3600万吨，下调幅度可达300万吨。然而，由于阿根廷玉米预期出口量调减较多，库存消费比上升将近2个百分点。
2008年和2011年，拉尼娜事件曾经导致阿根廷的大豆和玉米大幅减产。大豆方面，2008年和2011年的总产量分别为3200万吨、4010万吨，同比分别下降30.7%、18.2%；玉米方面，2008年和2011年的总产量分别为1550万吨、2100万吨，同比分别下降29.6%、16.7%。
参考观研天下发布《2018年中国大豆市场分析报告-行业深度调研与投资前景研究》
图：1992-2017年阿根廷大豆产量以及全球占比
图：1992-2017年阿根廷玉米产量以及全球占比（剔除中国）
大豆：预期产量显著下调，带动库存消费比大降
2018年1-3月，美国农业部（USDA）连续下调17/18种植季阿根廷大豆预期产量。2月份的供需报告将预期产量由5600万吨下调至5400万吨，3月9日凌晨出炉的3月份供需报告则进一步将大豆预期产量下调至4700万吨，下调幅度高达700万吨，带动库存消费比大降6.77个百分点。由于USDA只根据已经发生的事实进行推测，3月份的报告主要依据1-2月的天气状况得出。，由于2月份正值对降水有较大需求的灌浆期，持续性的旱灾对作物种植产生实质性损害，单产下降是本月USDA供需报告大幅降低大豆产量预测的主要原因。
图：2017/18生产季阿根廷大豆供需平衡表（百万吨）
玉米：预期产量连续下调，库存消费比不降反升
2月份的供需报告已将阿根廷玉米预期产量由4200万吨下调至3900万吨，3月份的供需报告则进一步将预期产量由3900万吨下调至3600万吨，下调幅度可达300万吨。然而，由于阿根廷玉米预期出口量调减较多，库存消费比上升将近2个百分点。
图：2017/18生产季阿根廷玉米供需平衡表（百万吨）
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