导读:2006.8-2007.10:本轮行情是银行股历史上最辉煌时期。 本轮行情是银行股历史上最辉煌的时期。
参考《2016-2022年中国民营银行市场运营格局与投资规划研究报告》
本轮行情是银行股历史上最辉煌的时期。2006 至2007 年银行密集上市,银行量价齐升,伴随利率和通胀双升。期间,银行股上涨412%,万得全A 上涨309%,上证指数创6124.04 高点,全面牛市中,银行股大幅跑赢大盘。
这一阶段的牛市,是各方利好因素叠加驱动的结果。从宏观经济环境来看,经济从复苏到过热,企业盈利能力不断提高不断释放业绩。
银行量价齐升,不良双降,盈利高增长。从银行基本面来看,经济景气度高企,央行连续加息、存款活期化、国债收益率上行、通胀预期提升均有利于银行净息差的扩大,量价齐升,同时银行不良贷款余额和不良率持续双降。16 家上市银行在2007 年实现了高达75%的净利润同比增速。
流动性极度宽松,存款连续搬家推升股市流动性。M2 和信贷增速持续维持高位,宏观流动性宽松。牛市在2005 年酝酿、2006 年正式开启,个人投资者踊跃入市,股票开户数和基金开户数在2007 年进一步高涨爆发,连创新高。股市财富效应和通胀预期导致居民存款连续搬家,汇改启动人民升值预期之下海外热钱涌入,股市流动性非常宽裕。
大行上市带动行业集体上涨,引领风格从小盘股转换到大盘股。2006 年7 月、10 月,中行、工行相继上市,2007 年2-9 月迎来7 家银行上市,银行IPO 这一最鼎盛时期催化了银行股行情的爆发。风格上,2007 年530 印花税上调促使风格转换,大量资金从前期爆炒的小盘股流出,回到估值相对低的大盘股上,银行股行情持续上扬。
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