银行行业风格轮动上的“滞后性”分析

导读：银行行业风格轮动上的“滞后性”分析 。 银行行业股价弹性相对较小，这一点已为市场所充分认识。

         参考《2016-2022年中国股份制银行市场运营态势及十三五投资动向研究报告》
         银行行业股价弹性相对较小，这一点已为市场所充分认识。这种市场认识为银行股带来了非常好的投资特性——即风格轮动方面的“滞后性”。由于弹性较小，银行股在上涨中往往不是优先炒作的对象，在其他行业涨幅较大后才逐渐凸显估值吸引力，因而表现为“后涨”。在下跌中银行的“抗跌性”受到认可，具有相对收益，但在后面市场企稳后又容易出现“补跌”行情。这种风格轮动中的“滞后性”，使得银行股走势较其他行业更容易把握。

         在2014 年下半年开始的大牛市中，行情就是从成长股、周期股等弹性较大的行业开始。

         在2014 年11 月金融股大涨之前，成长股、周期股已经有了相当涨幅。而在2015 年中市场的第一轮大幅下跌中，银行股在前期表现出了相对抗跌性；在之后成长、周期的反弹中，银行股却出现了补跌。这样的轮动模式在2016 年1 月的市场下跌与随后全年的市场反弹中也可以见到。

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