制造业增速稳定，高技术制造业及新能源产业贡献增量
国内制造业增加值增速维持在2015年以来的水平，而增量多来自于高技术制造业等技术含量更高的产业。据工信部数据，2017年前三季度工业运行稳中向好，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速与去年同期比有所提高，而高技术制造业等产业维持快速增长，前三季度高技术制造业、电子制造业和装备制造业增加值增长分别快于整体工业增速6.7、7.2和4.4个百分点。
新能源汽车产业迅速崛起。2016年起新能源产业迅速崛起，新能源汽车产量维持高速增长，对原材料行业的需求增量不断增长。
供给侧改革背景下工业行业供需改善
需求稳中向好。将工业行业下游需求拆分为消费和出口两个方面，宏观来看，下游消费数据稳中有升，而出口总额增速回升明显，需求稳中向好。
供给方面，供给侧改革+环保限产收紧上游原材料供应。2017年以来供给侧改革继续推进，上游煤炭、钢铁、有色等行业产能受到不同程度的压缩；
同时环保相关政策密集出台，根据《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，水泥、铸造行业除承担民生任务的全部错峰生产，重点城市钢铁行业限产50%，电解铝厂、氧化铝厂限产30%，炭素企业限产50%。原材料供给受限，工业行业供需改善。
制造业景气度回升，宏观经济增速稳定
在供需改善的背景下，国内制造业景气度自2015年底起触底回升。自2016年8月起，中国PMI已经连续一年站上荣枯分水线上方；同时中国工业企业设备能力利用水平、固定资产投资情况在2016年出现反弹迹象，情形与1998年3月、2009年3月有相似之处，制造业景气度有望继续上行，中国GDP增速在2017年也基本保持稳定。
参考观研天下发布《2018年中国制造业行业分析报告-市场深度分析与投资前景预测》
国内制造业增加值增速维持在2015年以来的水平，而增量多来自于高技术制造业等技术含量更高的产业。据工信部数据，2017年前三季度工业运行稳中向好，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速与去年同期比有所提高，而高技术制造业等产业维持快速增长，前三季度高技术制造业、电子制造业和装备制造业增加值增长分别快于整体工业增速6.7、7.2和4.4个百分点。
图：国内制造业增加值增速稳定
图：国内制造业增加值增速稳定
需求稳中向好。将工业行业下游需求拆分为消费和出口两个方面，宏观来看，下游消费数据稳中有升，而出口总额增速回升明显，需求稳中向好。
供给方面，供给侧改革+环保限产收紧上游原材料供应。2017年以来供给侧改革继续推进，上游煤炭、钢铁、有色等行业产能受到不同程度的压缩；
同时环保相关政策密集出台，根据《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，水泥、铸造行业除承担民生任务的全部错峰生产，重点城市钢铁行业限产50%，电解铝厂、氧化铝厂限产30%，炭素企业限产50%。原材料供给受限，工业行业供需改善。
图：出口增速有所回升
在供需改善的背景下，国内制造业景气度自2015年底起触底回升。自2016年8月起，中国PMI已经连续一年站上荣枯分水线上方；同时中国工业企业设备能力利用水平、固定资产投资情况在2016年出现反弹迹象，情形与1998年3月、2009年3月有相似之处，制造业景气度有望继续上行，中国GDP增速在2017年也基本保持稳定。
图：中国制造业景气度自2015年底起触底回升
图：设备投资、利用水平有望触底回升
图：中国GDP增速保持稳健
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