国内广义货币供应量M2余额、国内信贷规模同比增速走低。M2增速走低一方面是由于上年基数较高，另一方面金融体系去杠杆是2017年以来M2增速放缓的主要原因。
M2增速回落与实体经济的相关性下降。11月17日，央行在2017年三季度《中国货币政策执行报告》中强调了“无需过度关注M2增速的变化”，认为长期来看，随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速将成为新的常态。事实上2017年M2增速的减量大多来自金融机构股权及其他投资同比少增，拆分来看，实体经济所处的货币环境依然稳定。
金融机构贷款较快增长，结构改善。金融机构本外币贷款余额继续维持较快增长。贷款结构方面，住户贷款在房地产销售回落的背景下增速高位放缓，而非金融企业及机关团体贷款增加较多，结构继续优化。
社会融资规模较快增长，增速稳定。据央行数据，社融规模继续维持快速增长，对实体经济发放的人民币贷款同比多增是社会融资规模增加的主要原因。
参考观研天下发布《2018-2023年中国消费信贷行业市场运营现状调查与投资发展趋势研究报告》
总体来说，国内货币环境“稳”字当头，金融去杠杆进程推动货币供应量增速回落，但实体经济所处的环境依然明朗。
M2增速回落与实体经济的相关性下降。11月17日，央行在2017年三季度《中国货币政策执行报告》中强调了“无需过度关注M2增速的变化”，认为长期来看，随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速将成为新的常态。事实上2017年M2增速的减量大多来自金融机构股权及其他投资同比少增，拆分来看，实体经济所处的货币环境依然稳定。
图：今年以来中国M2增速回落明显
图：去杠杆背景下国内信贷规模增速回落
图：金融机构贷款维持较快增长
参考观研天下发布《2018-2023年中国消费信贷行业市场运营现状调查与投资发展趋势研究报告》
图：社会融资规模维持较快增长
图：去杠杆并未影响国内上市工业企业资产负债率同比增速上行
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