一、IPO 审核提速，监管趋向严格
核准制下，IPO 节奏受监管政策影响巨大，所以我们首先梳理股票发行的相关政策和监管动作。
2015年，在持续 4 个月的 IPO 停摆后，证监会于 11 月宣布重启 IPO。
2016年 3 月正式发布的《“十三五”规划纲要》提出，提高直接融资比重，降低杠杆率。创造条件实施股票发行注册制，发展多层次股权融资市场，深化创业板、新三板改革，建立健全转板机制和退出机制。
2016年第四季度，证监会开展了首次 IPO 企业现场检查工作，并表示 17 年将继续开展现场检查，督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构勤勉尽责，严把资本市场入门关。
2017年 2 月 10 日证监会发言人在例行新闻会上表示，抓住市场时机，推动新股发行常态化，扩大直接融资规模。证监会主席刘士余在监管工作会议上谈到企业 IPO 和注册制时表示，注册制既与要理想化也与要神秘化，务必理解制度，咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用两三年的时间解决 IPO 堰塞湖。
2017 年 11 月 20 日，新一届发审委举行就职仪式，刘士余主席强调必须严把质量关，防止问题企业带病电报、蒙混过关。
今年，证监会高层在多个场合中表态，保持新股发行常态化，进一步优化股票发行审核流程，切实提升上市公司质量，防止“病从口入”，确立 IPO 发行提速、审核趋严的基调。
二、2017 年医企上会占比增加，80.85%过会率与总体水平相当
实际的统计数据反映出了上会加速而过会率收紧的趋势。2016 年 11 月以来发审委每月审核的数量几乎是 16 年上半年的两倍以上。截至 2017 年 11 月 30 日，今年已审核通过 362 家次 IPO 电请，比去年同期增加 89.5%。比较发现，2016 年全年审核通过率为 91.14%；2017 年 1-11 月通过率下降至 80.27%，75 家企业未通过。其中，新一届发审委 10 月 17 日履职以来，通过率再创新低，展现坚决从严的监管理念。
参考观研天下发布《2017-2022年中国企业IPO上市产业专项调研及十三五发展趋势前瞻报告》
医疗医药企业方面，2016 年全年审核 23 家医企首发电报，占全部企业的 8.49%；2017 年 1-11 月共计 47 家医企上会，占比达到 10.42%，可谓是电请上市大军中的重要一员。上会医药企业数量在 17 年 7 月达到峰值（10 家），占当月上会企业的 23.81%。
截至 2017 年 11 月 30 日，今年已审核通过 38 家医企 IPO 电请，通过率为 80.85%，与 80.27%的总体平均水平大致相当 。75 家首发被否的企业中，有 9 家是医疗医药企业，占比12%。按上市板块划分，医企在创业板的通过率高于整体水平，而在中小板的通过率较低。
三、更多医企选择登陆中小板和创业板
企业可根据自身条件和发展规划选择电请在主板、创业板或中小板首发。与所有企业电报板块分布相比，有更多的医药企业选择登陆中小板和创业板。38 家获通过医企中，有 3 家是新三板企业成功转板创业板和中小板。
核准制下，IPO 节奏受监管政策影响巨大，所以我们首先梳理股票发行的相关政策和监管动作。
2015年，在持续 4 个月的 IPO 停摆后，证监会于 11 月宣布重启 IPO。
2016年 3 月正式发布的《“十三五”规划纲要》提出，提高直接融资比重，降低杠杆率。创造条件实施股票发行注册制，发展多层次股权融资市场，深化创业板、新三板改革，建立健全转板机制和退出机制。
2016年第四季度，证监会开展了首次 IPO 企业现场检查工作，并表示 17 年将继续开展现场检查，督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构勤勉尽责，严把资本市场入门关。
2017年 2 月 10 日证监会发言人在例行新闻会上表示，抓住市场时机，推动新股发行常态化，扩大直接融资规模。证监会主席刘士余在监管工作会议上谈到企业 IPO 和注册制时表示，注册制既与要理想化也与要神秘化，务必理解制度，咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用两三年的时间解决 IPO 堰塞湖。
2017 年 11 月 20 日，新一届发审委举行就职仪式，刘士余主席强调必须严把质量关，防止问题企业带病电报、蒙混过关。
今年，证监会高层在多个场合中表态，保持新股发行常态化，进一步优化股票发行审核流程，切实提升上市公司质量，防止“病从口入”，确立 IPO 发行提速、审核趋严的基调。
二、2017 年医企上会占比增加，80.85%过会率与总体水平相当
实际的统计数据反映出了上会加速而过会率收紧的趋势。2016 年 11 月以来发审委每月审核的数量几乎是 16 年上半年的两倍以上。截至 2017 年 11 月 30 日，今年已审核通过 362 家次 IPO 电请，比去年同期增加 89.5%。比较发现，2016 年全年审核通过率为 91.14%；2017 年 1-11 月通过率下降至 80.27%，75 家企业未通过。其中，新一届发审委 10 月 17 日履职以来，通过率再创新低，展现坚决从严的监管理念。
图：2016 年年底以来 IPO 审核加速，通过率收紧
参考观研天下发布《2017-2022年中国企业IPO上市产业专项调研及十三五发展趋势前瞻报告》
医疗医药企业方面，2016 年全年审核 23 家医企首发电报，占全部企业的 8.49%；2017 年 1-11 月共计 47 家医企上会，占比达到 10.42%，可谓是电请上市大军中的重要一员。上会医药企业数量在 17 年 7 月达到峰值（10 家），占当月上会企业的 23.81%。
图：2017 年医药企业上会占比上升至 10.42%
截至 2017 年 11 月 30 日，今年已审核通过 38 家医企 IPO 电请，通过率为 80.85%，与 80.27%的总体平均水平大致相当 。75 家首发被否的企业中，有 9 家是医疗医药企业，占比12%。按上市板块划分，医企在创业板的通过率高于整体水平，而在中小板的通过率较低。
图：医企通过率与总体水平相当，在中小板的通过率较低
三、更多医企选择登陆中小板和创业板
企业可根据自身条件和发展规划选择电请在主板、创业板或中小板首发。与所有企业电报板块分布相比，有更多的医药企业选择登陆中小板和创业板。38 家获通过医企中，有 3 家是新三板企业成功转板创业板和中小板。
图：相比整体电报情况，更多医企选择登陆中小板和创业板
表：38 家审批通过的医企上市板块分布情况，有 3 家新三板企业成功 IPO
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