导读：中国不良资产管理行业的产生及发展。为应对亚洲金融危机，中国政府于1999年分别设立了中国华融、中国长城、中国东方和中国信达四大资产管理公司，分别对口接收、管理和处置来自中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行及国家开发银行的不良贷款，中国的不良资产管理行业由此产生。
参考《2017-2022年中国资产管理产业竞争现状及十三五发展策略研究报告》
为应对亚洲金融危机，中国政府于1999年分别设立了中国华融、中国长城、中国东方和中国信达四大资产管理公司，分别对口接收、管理和处置来自中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行及国家开发银行的不良贷款，中国的不良资产管理行业由此产生。至今，中国不良资产管理行业大致经历了三个发展时期，即政策性业务时期、商业化转型时期、全面商业化时期。
（1）政策性业务时期
在政策性业务时期，四大资产管理公司通过发行金融债券以及向中国人民银行再贷款等方式筹集资金，收购对口银行剥离的不良资产并进行管理、经营和处置。同时，四大资产管理公司还对一部分具有良好发展和盈利前景，但暂时陷入财务或经营困难的国有大中型企业实行不良债权资产转股权，帮助其优化资产负债结构，减轻其债务负担。
四大资产管理公司在化解金融系统风险、促进国有企业改革脱困和最大限度保全国有资产等方面发挥了重要作用。
四大资产管理公司于1999年至2001年接受国有银行第一次剥离的政策性不良贷款，并于2004年至2005年通过竞标方式收购了中国工商银行、中国银行、中国建设银行股份制改革中第二次剥离的不良贷款，同时接受财政部的委托处置前述银行不良资产。其中，第二次剥离中采取了公开招标、报价竞标等更为市场化的收购方法。
2004年，财政部对四大资产管理公司实行以现金回收率和费用率为考核指标的目标考核责任制，并明确了四大资产管理公司完成资产处置任务后进行商业化转型的发展方向。
四大资产管理公司还陆续受托管理处置处于危机的大型企业集团和金融机构，化解金融风险。例如中国华融于2004年接受国务院委托，按照市场化、法制化、专业化的原则全面主导德隆系大型民营企业集团风险处置工作，为维护经济和社会稳定发挥了重要作用。
2006年，随着四大资产管理公司陆续完成财政部政策性不良债权回收考核目标任务，四大资产管理公司成立之初剥离的政策性不良资产基本处置完毕，政策性业务时期进入尾声。
（2）商业化转型时期
2005年至2006年，财政部、中国银监会等有关部门讨论并印发《关于金融资产管理公司改革发展的意见》，确定了金融资产管理公司向现代金融服务企业转型的基本原则、条件和方向。四大资产管理公司开始探索符合各自实际情况的商业化转型发展道路。
2005年之后，四大资产管理公司开始探索按照商业化原则出售和收购不良资产，不良资产供给主要来自股份制商业银行和城市商业银行。自2007年以来，四大资产管理公司不断拓展不良资产业务的收购范围，在原有基础上陆续开始收购农村商业银行、城市信用社、农村信用社、信托公司和金融租赁公司等金融机构出售的不良资产。在这一时期，四大资产管理公司根据财政部要求，自2006年末起将政策性业务和商业化业务实行分账管理，商业化收购处置不良资产的收益或损失由四大资产管理公司自行享有或承担并实行资本利润率考核。
在这一阶段，四大资产管理公司积极展开了不良资产业务多元化的探索，逐步搭建了市场化的综合性经营平台。四大资产管理公司向多元化金融业务的自然延伸，为日后的全面商业化奠定了基础。这一时期，中国华融已逐渐建立起包括证券、金融租赁、银行、信托等在内的综合性金融服务平台，其他三家金融资产管理公司也陆续组建了各自的金融服务平台。随着金融资产管理公司陆续开始进行股份制改革，中国不良资产管理行业开始向全面商业化时期迈进。
（3）全面商业化时期
四大资产管理公司市场化、综合化经营模式趋于成熟，差异化发展趋势逐步显现。
中国信达和中国华融分别于2010年6月及2012年9月完成了股份制改制，转变为股份制金融机构；在完成引进战略投资者之后，分别于2013年12月和2015年10月在香港联交所上市。在此时期，中国华融利用母公司专业的不良资产管理能力、丰富的运营管理经验、优质的项目资源、广泛的客户群体以及遍布全国的业务网络，帮助各金融子公司形成了独特的核心竞争力，各金融子公司有力支撑了集团的多元化业务。
2012年，财政部和中国银监会印发了《金融企业不良资产批量转让管理办法》（财金[2012]6号），进一步明确了金融资产管理公司在盘活金融企业不良资产、增强经济抵御风险能力、保障金融支持经济发展等方面承担的关键角色，促进了不良资产包的常态化供给，为不良资产管理行业全面商业化奠定了基础。
四大资产管理公司目前正处于全面商业化发展的重要时期，业务实现了由单一不良资产管理向多元化金融服务延伸，机构由单一金融资产管理机构向综合金融控股集团转变。在当前中国经济结构调整和转型背景下，四大资产管理公司将继续在化解金融系统风险、优化增量和盘活存量等方面发挥重要作用。
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