中国是主要的显示器、笔记本电脑产地，显示面板需求旺盛。2009-2016 年，中国 LCD 面板需求面积从 8000 万平方米增长至 16590 万平方米，GAGR 达到 10.98%。根据产业发展研究网预测，2017/2018年中国LCD面板需求面积将保持 6%以上的增速增长，到 2018 年需求面积达到 18710 万平方米，需求旺盛。
中国企业资金实力雄厚，逆周期投资带来赶超空间。液晶面板领域正经历一轮下行周期：液晶面板价格持续下降反应至公司财务数据上，从 2017Q3 开始友达光电、LG Display、京东方等企业营收和归母净利润均出现明显下滑。同时，面板技术不断进步，产品不断迭代，需要大量投资特别是逆周期投资，中国企业资金实力雄厚、融资渠道丰富，有望把握本轮逆周期投资实现赶超。
参考观研天下发布《2018年中国面板市场分析报告-行业运营态势与投资前景研究》
中国面板产能取得突破，全球占比稳步提升。大陆面板产业经过二十多年的追赶，产能占比从 2009 年的 3%上升至 2016 的 28%，已经逐渐成为世界上主要的面板生产国。根据工信部资料显示，2017 年上半年国产面板出货面积为 3182 万平方米，全球占比达 33%，中国大陆显示面板凭借多条高世代线建设，产能将有效释放，有望在 2019 年位居全球首位。
国内下游高速发展，国产厂商受益。以国内显示面板领域行业龙头京东方为例，2017 年京东方实现营收 938 亿元，同比增速 36.15%，5 年 CAGR50.37%；2016 年全球市占率达 15%，较 2014 年扩大 9pct。2018 年 3 月京东方公告启动扩产计划，决定投资建设重庆第 6 代 AMOLED(柔性)生产线、武汉高世代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)生产线及配套项目和京东方(苏州)产业园项目等 3 个项目，总投资规模超过 1000 亿元。我们认为，国内面板企业后续扩产意愿强烈，国内面板生产设备需求与工艺需求旺盛，国产设备厂商凭借本土化优势充分享受行业红利。
图表：2017/2018年中国LCD面板需求面积将保持6%以上的增速增长
资料来源：观研天下整理
中国企业资金实力雄厚，逆周期投资带来赶超空间。液晶面板领域正经历一轮下行周期：液晶面板价格持续下降反应至公司财务数据上，从 2017Q3 开始友达光电、LG Display、京东方等企业营收和归母净利润均出现明显下滑。同时，面板技术不断进步，产品不断迭代，需要大量投资特别是逆周期投资，中国企业资金实力雄厚、融资渠道丰富，有望把握本轮逆周期投资实现赶超。
参考观研天下发布《2018年中国面板市场分析报告-行业运营态势与投资前景研究》
图表：2018Q1友达光电营收同比-15.94%
资料来源：观研天下整理
图表：2018Q1LG Display营收同比-19.72%
资料来源：观研天下整理
中国面板产能取得突破，全球占比稳步提升。大陆面板产业经过二十多年的追赶，产能占比从 2009 年的 3%上升至 2016 的 28%，已经逐渐成为世界上主要的面板生产国。根据工信部资料显示，2017 年上半年国产面板出货面积为 3182 万平方米，全球占比达 33%，中国大陆显示面板凭借多条高世代线建设，产能将有效释放，有望在 2019 年位居全球首位。
图表：中国大陆面板产能稳步提升（产能占比，%）
资料来源：观研天下整理
国内下游高速发展，国产厂商受益。以国内显示面板领域行业龙头京东方为例，2017 年京东方实现营收 938 亿元，同比增速 36.15%，5 年 CAGR50.37%；2016 年全球市占率达 15%，较 2014 年扩大 9pct。2018 年 3 月京东方公告启动扩产计划，决定投资建设重庆第 6 代 AMOLED(柔性)生产线、武汉高世代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)生产线及配套项目和京东方(苏州)产业园项目等 3 个项目，总投资规模超过 1000 亿元。我们认为，国内面板企业后续扩产意愿强烈，国内面板生产设备需求与工艺需求旺盛，国产设备厂商凭借本土化优势充分享受行业红利。
图表：2017 年京东方营收同比+36.15%
资料来源：观研天下整理
图表：2016 年京东方全球市占率较2014 年扩大9pct（出货量市占率，%）
资料来源：观研天下整理
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