前 6 月三四线销售异军突起，地产需求韧性凸显
2017 年前 6 月则延续了需求短周期拐点以来的态势，韧性随时间逐步凸显，而这主要源于地产销售数据的坚挺。其中三四线销售的异军突起，为主要增量。期间，棚改的货币化安置起到显著支撑作用，改变了地产小周期惯有的销售回落轨迹。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国房地产行业市场现状规模分析与投资发展趋势研究报告》
注释及相关假设：
1、每套安置面积在 50-100 平米左右，本测算采用典型户型面积 85 平方米/套；
2、2012-2014 年货币化安置比例简单假设为分别为 10%、15%及 20%；
3、2017 年货币化安置比例参照已有数据省份的货币化安置比例来推测，全年有望提升至 55%以上，保守以 55%测算；
4、2015-2016 均超额完成棚改任务，2017H1 各地响应国家政策表明将提前完成任务，本测算中 2012-2013 年棚户改造套数完成率保守以 100%估算，2017H1 棚户改造套数完成率假设为全年目标的 50%。
7 月房地产数据辩证对待，尚待观察
7 月地产投资、销售面积单月同比增速大幅降至 4.82%、2.02%，较上月增速分别回落3.05 个百分点、19.35 个百分点。但 7 月份全国大面积的罕见高温天气，高温酷暑影响房地产开工，同时从季节性角度来看 6 月一般为地产投资、销售增速高点，7 月环比相应有所下降，Q3 房地产投资增速尚待观察，有赖于 8-9 月数据走势。
2017 年前 6 月则延续了需求短周期拐点以来的态势，韧性随时间逐步凸显，而这主要源于地产销售数据的坚挺。其中三四线销售的异军突起，为主要增量。期间，棚改的货币化安置起到显著支撑作用，改变了地产小周期惯有的销售回落轨迹。
图：前 6 月三四线地产销售面积同比增速整体维持高位
参考中国报告网发布《2018-2023年中国房地产行业市场现状规模分析与投资发展趋势研究报告》
1、每套安置面积在 50-100 平米左右，本测算采用典型户型面积 85 平方米/套；
2、2012-2014 年货币化安置比例简单假设为分别为 10%、15%及 20%；
3、2017 年货币化安置比例参照已有数据省份的货币化安置比例来推测，全年有望提升至 55%以上，保守以 55%测算；
4、2015-2016 均超额完成棚改任务，2017H1 各地响应国家政策表明将提前完成任务，本测算中 2012-2013 年棚户改造套数完成率保守以 100%估算，2017H1 棚户改造套数完成率假设为全年目标的 50%。
表：货币化安置促进三四线城市商品房库存去化
7 月房地产数据辩证对待，尚待观察
7 月地产投资、销售面积单月同比增速大幅降至 4.82%、2.02%，较上月增速分别回落3.05 个百分点、19.35 个百分点。但 7 月份全国大面积的罕见高温天气，高温酷暑影响房地产开工，同时从季节性角度来看 6 月一般为地产投资、销售增速高点，7 月环比相应有所下降，Q3 房地产投资增速尚待观察，有赖于 8-9 月数据走势。
图: 历史来看，6 月房地产实际完成额均为当年高点（单位：亿元）
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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