房地产固定资产投资持续增长，对于增速下滑无需太悲观：工程机械的需求主要在于房地产施工前期，其销售增速波动大于房地产固定资产投资增速和房地产新开工房屋面积增速，但总体而言是呈现正相关的关系。
2017年1-7月份，全国房地产开发投资59761亿元，同比名义增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点。
商品房销售面积及金额回落：1-7月份，商品房销售面积86351万平方米，同比增长14.0%，增速比1-6月份回落2.1个百分点。商品房销售额68461亿元，同比增长18.9%，增速回落2.6个百分点。
房地产投资未来不悲观：1-7月份，房地产开发企业土地购置面积12410 万平方米，同比增长11.1%，增速比1-6月份提高2.3个百分点；
工程机械行业销售同比增速有望触底反弹
数据来源：国家统计局
房地产开发投资增速 1-7 月累计达 7.9%
数据来源：国家统计局
基础建设施工逐步成为更强的增长动力：2015年开始，中国基础建设投资总规模再次超越房地产投资，成为更强的增长动力。
2017 年基础设施投资高位运行：1-7月份，基础设施投资9.02万亿元，同比增长16.7%，增速比上半年小幅回落0.1个百分点；占全部投资的比重为26.7%，比去年同期提高1.9个百分点。
基建投资自 2015 年起超越房地产投资
数据来源：国家统计局
基础设施固定投资增速 1-7 月累计 16.7%
数据来源：国家统计局
基础建设投资很好的带动了包括挖掘机、桩工机械、汽车起重机以及混凝土机械的需求。从 2016 年下半年开始，中国基础建设成为活跃市场的主要动因。考虑到基础建设施工的开工时间较长（一般市政工程 2-4 年），重点施工单位基础建设投资订单在这两年持续保持60%以上同比的增速，预示着未来投资的延续性。
中国建筑基础设施新签合同情况
资料来源：中国报告网整理
工程机械开工率是反映工程机械真实有效需求（工程机械存量使用状态）的一个好指标。对比挖掘机、起重机以及混凝土泵车的开工时间我们可以看到，主流工程机械设备的使用时间从 2016 年（尤其是下半年）开始活跃，汽车起重机以及挖掘机的开工达到了较高的水平。
国家各类固定资产投资对应的理应是对各类机械整体存量的开工需求。如果开工率不足，表明新增需求有限（因为有存量需要消化）。如果开工率已经提升到较高的程度，新的投资增量可能带动工程机械新增需求。而这正是此轮工程机械销售爆发的重要特征——2016年开始，各类重点机械的开工时间均出现明显增加（表明实际需求增加）。
我们认为，此轮投资复苏的拉动很重要的现象在于充分的活跃存量。存量活跃了，销售的持续性有较合理的依据。
对照下列挖掘机、汽车起重机、混凝土泵车代表企业的开工时间图表，我们认为中国工程机械行业已经在 2016 年销量筑底后，进入了存量活跃区间。
资料来源：国家统计局，中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
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