房企个数稳定增加，盈利水平维持上涨。1998 年房屋商品化开始时，国有与集体性质的房企占全国房企数量超过一半，随着市场化的推进，其他内资力量不断涌现，截至 2016 年末，国有与集体房企占比下降到仅 2%。而从总量上看，从 2011 年至今，每年全国房企个数同比增速呈现出下滑趋势，但基本在 0-5%区间内保持低位正增长，根据统计局最新数据， 2016年房企个数同比增加1.63%，预计2017-2018年基本维持这一低位增长水平。与此同时，房企的资产和营业利润水平也维持了上涨趋势，根据统计局最新数据，2016 年房企资产规模同比增速 13.36%，营业利润增 40.67%，重回历史高位水平。我们预计，这一资产和营业利润的增长趋势或将延续至 2018 年。
财务数据亮丽，基本面向好。从 A 股地产板块的财务数据来看，反应的情况也基本一致。可以发现，截至 2018 年第一季度，相比过去几年，行业整体营收增速提高至 19.2%，毛利率水平增加至 31%，创近几年新高。从资产负债表看，2018 年第一季度地产行业主要呈现了以下特点：一，货币资金达历史高位 9229 亿元；二，存货水平大幅攀升，存货周转率创历史新低；三，负债水平继续攀升，净债务与归母权益的比值达到历史新高 1.9。由此可见，地产行业资产规模提高，其中货币资金所占比重扩大，流动性增强，存货周转速度进一步加快，运营能力继续提升。总的来看，房企整体基本面向好。
龙头份额显著提升，行业集中趋势显现。根据统计局最新公布数据，房企销售额 2017 年 CR3、CR5、CR10、CR20、CR50、CR100 均有所上升，其中 CR100 居 55.52%历史高位。由此可见，龙头企业份额提升显著，与发达国家房企集中度水平差距进一步缩小。我们预计，这一行业集中趋势将继续延续至 2018 年下半年。
房企竞争升级，两极分化加剧。根据 CRIC TOP100 房企销售排行榜上榜企业情况来看，截至 2018 年 5 月，碧桂园（2007.HK）以累计 3345.2 亿元的销售额雄踞榜首，累计同比增幅 37%。中国恒大（3333.HK）、万科地产（000002.SZ）紧随其后，5 月累计销售额均在 2000 亿元以上，另外几家分别是保利地产（600048.SH）、融创中国（1918.HK）、绿地控股（600606.SH），
5 月累计销售额均在 1000-2000 亿元之间。同时，2018 年 1-5 月，TOP100 房企各个梯队 0 金额入榜门槛较前一年同期均有所提升。其中，TOP50 房企门槛提升幅度最大，同比增 58.3% （近六成），TOP3 和 TOP30 房企门槛分别同比增长 31.4%和 38.8%，达到 2392.2 亿元和 305.5亿元，TOP100 房企销售金额入榜门槛也实现了 19.5%的同比增幅至 62 亿元。由此可见，各房企之间的规模竞争较前进一步激烈化。我们预计，TOP100 房企的分化格局将在 2018 年下半年继续并加剧。
参考观研天下发布《2018年中国房地产行业分析报告-市场深度分析与发展趋势预测》
财务数据亮丽，基本面向好。从 A 股地产板块的财务数据来看，反应的情况也基本一致。可以发现，截至 2018 年第一季度，相比过去几年，行业整体营收增速提高至 19.2%，毛利率水平增加至 31%，创近几年新高。从资产负债表看，2018 年第一季度地产行业主要呈现了以下特点：一，货币资金达历史高位 9229 亿元；二，存货水平大幅攀升，存货周转率创历史新低；三，负债水平继续攀升，净债务与归母权益的比值达到历史新高 1.9。由此可见，地产行业资产规模提高，其中货币资金所占比重扩大，流动性增强，存货周转速度进一步加快，运营能力继续提升。总的来看，房企整体基本面向好。
龙头份额显著提升，行业集中趋势显现。根据统计局最新公布数据，房企销售额 2017 年 CR3、CR5、CR10、CR20、CR50、CR100 均有所上升，其中 CR100 居 55.52%历史高位。由此可见，龙头企业份额提升显著，与发达国家房企集中度水平差距进一步缩小。我们预计，这一行业集中趋势将继续延续至 2018 年下半年。
房企竞争升级，两极分化加剧。根据 CRIC TOP100 房企销售排行榜上榜企业情况来看，截至 2018 年 5 月，碧桂园（2007.HK）以累计 3345.2 亿元的销售额雄踞榜首，累计同比增幅 37%。中国恒大（3333.HK）、万科地产（000002.SZ）紧随其后，5 月累计销售额均在 2000 亿元以上，另外几家分别是保利地产（600048.SH）、融创中国（1918.HK）、绿地控股（600606.SH），
5 月累计销售额均在 1000-2000 亿元之间。同时，2018 年 1-5 月，TOP100 房企各个梯队 0 金额入榜门槛较前一年同期均有所提升。其中，TOP50 房企门槛提升幅度最大，同比增 58.3% （近六成），TOP3 和 TOP30 房企门槛分别同比增长 31.4%和 38.8%，达到 2392.2 亿元和 305.5亿元，TOP100 房企销售金额入榜门槛也实现了 19.5%的同比增幅至 62 亿元。由此可见，各房企之间的规模竞争较前进一步激烈化。我们预计，TOP100 房企的分化格局将在 2018 年下半年继续并加剧。
参考观研天下发布《2018年中国房地产行业分析报告-市场深度分析与发展趋势预测》
图表：房企个数
资料来源：观研天下整理
图表：房企资产总计（万元）及同比
资料来源：观研天下整理
图表：房企营业利润（亿元）及同比
资料来源：观研天下整理
图表：售价与地价
资料来源：观研天下整理
图表：房地产板块财务报表之利润表
资料来源：观研天下整理
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