2018 年“金三银四”成色不足，“红五月”成交量低位回暖，拉升下半年预期。根据国家统计局最新公布的数据，2018 年 1-5 月商品房累计销售面积 5.64 亿平米，相比去年同期，累计增 2.9%，累计同比增速位于历史低位。其中，一方面延续 2017 年末成交低基数，另一方面受春节成交淡季的影响，2018 年 2 月单月销售面积同比仅增 4.1%；在中央政府进一步提出去杠杆、遏制投机炒房等调控要求的政策背景下，3 月份销面同比增速继续下滑至 3.2%，4 月甚至出现负增长，传统的“金三银四”成交旺季在今年成色不足。而 5 月份受到“红五月”交易态势带动，楼市成交回暖，单月销面同比止跌反弹，增 8%。此外，我们跟踪的 38 城成交套数累计同比数据显示，2018 年 5 月份累计同比跌幅较 4 月低点收窄 1.3%，累计成交约 22.46 万套。我们预计，2018 年下半年，成交局面有进一步转好态势。
房价上行压力仍在，各地或将继续加码楼市调控。从价格来看，2018 年 1-4 月，70 个大中城市月房价环比上涨城市数相对上一年同期略有减少，但仍维持在 40-70 个之间，4 月份单月房价环比上涨城市数 58 个，达年内新高水平。由此我们发现，2018 年各大中城市的商品房价格上涨存在较大推动力，预计下半年房价仍具上行空间，各地或将继续加码楼市调控措施。
参考观研天下发布《2018年中国房地产金融市场分析报告-行业运营态势与发展前景预测》
房价上行压力仍在，各地或将继续加码楼市调控。从价格来看，2018 年 1-4 月，70 个大中城市月房价环比上涨城市数相对上一年同期略有减少，但仍维持在 40-70 个之间，4 月份单月房价环比上涨城市数 58 个，达年内新高水平。由此我们发现，2018 年各大中城市的商品房价格上涨存在较大推动力，预计下半年房价仍具上行空间，各地或将继续加码楼市调控措施。
参考观研天下发布《2018年中国房地产金融市场分析报告-行业运营态势与发展前景预测》
图表：38 城商品住宅月销售套数及同比
资料来源：观研天下整理
图表：全国商品房月销售面积及同比
资料来源：观研天下整理
图表：38 城及一线商品住宅月销售套数累计同比
资料来源：观研天下整理
图表：全国商品房年销售面积及同比
资料来源：观研天下整理
图表：70 城房价环比上涨城市数占比
资料来源：观研天下整理
图表：百城住宅价格指数环比上涨城市占比
资料来源：观研天下整理
百城住宅价格环比（%）（截至 2017 年末）
资料来源：观研天下整理
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