需求：长租公寓、旧房翻新、地产拉动需求
地产集中度提升、长租公寓、旧房翻新是未来建筑涂料的重要驱动力：建筑涂料产品分为工程漆和家装墙面漆，其中家装分内墙和外墙。外墙和工程漆一般是 2B 模式，内墙有 2B 模式也有 2C 模式。建筑涂料下游为装饰装修，具有相同行业驱动力，主要来自于：1.下游地产集中度提升带动 2B 端业务；2.长租公寓普及利好住宅全装修带来增量市场；3.国内存量住房翻新带动家装墙面漆的消费。
参考观研天下发布《2018年中国建筑涂料行业分析报告-市场深度分析与发展前景研究》
2C 端涂装一体化服务提升毛利率
行业集中度低，竞争激烈，消费属性强，终端推行涂装一体化服务是提升毛利率的重要方法：目前我国涂料行业集中度低，行业前十市场占有率不超过 15%，同质化竞争严重。产品消费属性强，长租公寓以及地产集中度提升的环境有利于增加涂料行业需求，而终端推行涂装一体化服务有利于提升企业毛利率水平，将企业属性从传统制造业转换为消费服务类企业。
原材料涨价，涂装一体化增强公司行业内竞争能力
上游原材料涨价，终端服务增厚毛利率有利于加强行业竞争力：2017 年，涂料上游原材料钛白粉与丙烯酸价格均有明显上升。2017 年，丙烯酸单价从 6013 元上涨到 8402 元，涨幅为 39.73%；钛白粉单价从 13760 元上涨到 17407 元，涨幅为 26.5%。涂料产品本身同质化竞争严重，竞争激烈，价格转嫁能力较差，在原材料涨价周期，毛利率明显被压缩。提升 2C 端涂装一体化服务有利于提升企业毛利率，减少利润水平对原材料成本的依赖。本轮涨价后，部分企业因为较高的终端服务占比受到原材料成本冲击较小，相对其它公司有更强的竞争优势，并进一步在成本上升期降低产品价格，压缩竞争对手盈利空间，抢占市场份额。
地产集中度提升、长租公寓、旧房翻新是未来建筑涂料的重要驱动力：建筑涂料产品分为工程漆和家装墙面漆，其中家装分内墙和外墙。外墙和工程漆一般是 2B 模式，内墙有 2B 模式也有 2C 模式。建筑涂料下游为装饰装修，具有相同行业驱动力，主要来自于：1.下游地产集中度提升带动 2B 端业务；2.长租公寓普及利好住宅全装修带来增量市场；3.国内存量住房翻新带动家装墙面漆的消费。
参考观研天下发布《2018年中国建筑涂料行业分析报告-市场深度分析与发展前景研究》
图表：行业龙头市场占比低
资料来源：观研天下整理
图表：涂装一体化提升毛利率与业绩增速
资料来源：观研天下整理
2C 端涂装一体化服务提升毛利率
行业集中度低，竞争激烈，消费属性强，终端推行涂装一体化服务是提升毛利率的重要方法：目前我国涂料行业集中度低，行业前十市场占有率不超过 15%，同质化竞争严重。产品消费属性强，长租公寓以及地产集中度提升的环境有利于增加涂料行业需求，而终端推行涂装一体化服务有利于提升企业毛利率水平，将企业属性从传统制造业转换为消费服务类企业。
图表：丙烯酸价格走势
资料来源：观研天下整理
图表：钛白粉价格走势
资料来源：观研天下整理
原材料涨价，涂装一体化增强公司行业内竞争能力
上游原材料涨价，终端服务增厚毛利率有利于加强行业竞争力：2017 年，涂料上游原材料钛白粉与丙烯酸价格均有明显上升。2017 年，丙烯酸单价从 6013 元上涨到 8402 元，涨幅为 39.73%；钛白粉单价从 13760 元上涨到 17407 元，涨幅为 26.5%。涂料产品本身同质化竞争严重，竞争激烈，价格转嫁能力较差，在原材料涨价周期，毛利率明显被压缩。提升 2C 端涂装一体化服务有利于提升企业毛利率，减少利润水平对原材料成本的依赖。本轮涨价后，部分企业因为较高的终端服务占比受到原材料成本冲击较小，相对其它公司有更强的竞争优势，并进一步在成本上升期降低产品价格，压缩竞争对手盈利空间，抢占市场份额。
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