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近年来我国建筑行业央企估值分析

参考中国报告网发布《2017-2022年中国绿色建筑行业发展态势及市场竞争态势报告

       当前市场风格和环境发生深刻变化,可能促使建筑央企从估值折价走向估值溢价,目前处在估值提升的大周期里:

       首先,随着2015年牛市破灭,当前市场环境下,资金逐渐趋于理性,寻求具有真业绩、能稳定增长的股票。而建筑央企盈利稳健而持续的特征逐渐受到市场重视。今年至今涨幅居于前列的板块均具有业绩稳定、估值较低的特征。
 
数据来源:中国统计数据库

       其次,2014年以前市场总认为大建筑股市值大、弹性小,但2014年底的建筑央企大行情、2016年二季度以来葛洲坝估值不断修复、2016年安邦举牌中国建筑,都使得市场发现大股票也有赚钱效应,尤其是从修正明显的低估的过程中。
 
数据来源:中国统计数据库
 
数据来源:中国统计数据库

       第三,随着IPO节奏加快,建筑行业新股不断增加,2015年至今建筑板块上市公司37家,当前市值超过100亿的仅3家,市值40亿以下占40%,2016年收入10亿以下占比为54%,集中在园林、装饰子版块,概括起来三句话:“更小的装饰公司、更小的园林公司、更小的设计公司”,同质化程度极高而数量众多,许多公司刚上市就面临主业下滑谋求转型。

       相比之下中字头建筑央企从数量上成了稀缺品,从质量和行业地位上更是稀缺品,未来这一趋势必然越来越明显,建筑央企的聚焦度也会越来越高,在业绩稳健增长的前提下,这种稀缺性的增强和聚焦度的提高将使得建筑央企的估值逐渐获得溢价。
 
数据来源:中国统计数据库
 

数据来源:中国统计数据库
 
数据来源:中国统计数据库
 
数据来源:中国统计数据库
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