参考中国报告网发布《2017-2022年中国建筑材料生产专用机械行业竞争态势及发展策略研究报告》
1.1. 历史业绩增长稳定性高
历史上看建筑央企业绩增速稳定，ROE波动小。通过将建筑行业上市公司分为建筑央企、民企和地方国企三大板块，比较其营收、业绩及净资产收益率可以发现：在营收增速普遍下滑的背景下，建筑央企营收增速较为平稳；民企的归母净利润增速波动剧烈，而建筑央企归母净利润增速较稳定，近三年维持在10%左右水平，且增速高于地方国企；ROE方面建筑央企波动小，近三年平均ROE达到11.7%，高于民企的9.0%与地方国企的8.7%。因此整体来看，建筑央企的历史业绩稳定性较民企和地方国企高。
1.2. 未来业绩稳定增长有充足保障
建筑央企订单持续高增长，充足保障未来业绩。2016年，在国内PPP与海外业务推动下，建筑央企订单普遍维持高速增长，其中中国中铁、中国铁建、中国中冶、中国建筑的订单增速亮眼，分别达29%/28%/25%/23%。中国铁建、中国中铁、中国化学等增速均创近5年新高。今年一季度建筑央企新签订单继续保持快速增长，其中中国铁建、葛洲坝、中国交建、中国化学、中国中铁均在30%以上。
建筑央企新签订单与当年收入的比值多年来维持在150%以上，2016年多家央企甚至达到了200%以上的水平，达到近年来新高，新签一年的订单可以保障两年的收入。从在手订单占收入的比来看，该比值保持在2.5以上（值得注意的是，央企统计订单一般是将生效可执行的订单列入统计范围，与国际工程公司将生效与未生效合计统计的在手订单口径存在差异，如果剔除未生效订单，实际不比国际工程公司低很多。）
央企功能分类考核进一步完善，经营业绩考核A级的建筑央企逐年增加，上级考核促使央企对其经营业绩更加重视。国资委分别于2016年8月24日和12月8日印发了《关于完善中央企业功能分类考核的实施方案》和《中央企业负责人经营业绩考核办法》，进一步凸显了中央对各大央企业绩表现的重视。其中，国资委对央企的资本运营效率较为注重，要求央企优化资本布局、规范资本运作、提高资本回报、维护资本安全。同时，也要求各大央企将年度利润总额、经济增加值的增长作为目标，并将利润总额目标值与工资总额预算进行了挂钩，从而激励了管理者对公司业绩的重视，确保了公司未来业绩上的稳定增长。建筑央企作为建筑行业中的龙头企业，其自身对业绩要求也颇高。从历年央企考核结果来看，进入经营业绩考核A级的建筑央企逐年增加。
随着国企改革进程的推进，股权激励出台划定未来增长底线。随着国企改革的深入，建筑央企也纷纷推出股权激励措施。如中国建筑，分别在2013年和2016年推出两起限制性股票激励。股权激励能充分绑定高管、骨干与股东的利益，提升管理效率，激发对业绩及市值诉求，首期与第二期股权激励计划叠加预计将形成4年10%复合增速的考核期（2016-2019年），划定中长期稳健增长目标。后续或有更多央企加入股权激励行列，从而使得未来稳定增长预期更加明确。
1.1. 历史业绩增长稳定性高
历史上看建筑央企业绩增速稳定，ROE波动小。通过将建筑行业上市公司分为建筑央企、民企和地方国企三大板块，比较其营收、业绩及净资产收益率可以发现：在营收增速普遍下滑的背景下，建筑央企营收增速较为平稳；民企的归母净利润增速波动剧烈，而建筑央企归母净利润增速较稳定，近三年维持在10%左右水平，且增速高于地方国企；ROE方面建筑央企波动小，近三年平均ROE达到11.7%，高于民企的9.0%与地方国企的8.7%。因此整体来看，建筑央企的历史业绩稳定性较民企和地方国企高。
数据来源：中国统计数据库
数据来源：中国统计数据库
数据来源：中国统计数据库
1.2. 未来业绩稳定增长有充足保障
建筑央企订单持续高增长，充足保障未来业绩。2016年，在国内PPP与海外业务推动下，建筑央企订单普遍维持高速增长，其中中国中铁、中国铁建、中国中冶、中国建筑的订单增速亮眼，分别达29%/28%/25%/23%。中国铁建、中国中铁、中国化学等增速均创近5年新高。今年一季度建筑央企新签订单继续保持快速增长，其中中国铁建、葛洲坝、中国交建、中国化学、中国中铁均在30%以上。
建筑央企新签订单与当年收入的比值多年来维持在150%以上，2016年多家央企甚至达到了200%以上的水平，达到近年来新高，新签一年的订单可以保障两年的收入。从在手订单占收入的比来看，该比值保持在2.5以上（值得注意的是，央企统计订单一般是将生效可执行的订单列入统计范围，与国际工程公司将生效与未生效合计统计的在手订单口径存在差异，如果剔除未生效订单，实际不比国际工程公司低很多。）
数据来源：中国统计数据库
数据来源：中国统计数据库
数据来源：中国统计数据库
央企功能分类考核进一步完善，经营业绩考核A级的建筑央企逐年增加，上级考核促使央企对其经营业绩更加重视。国资委分别于2016年8月24日和12月8日印发了《关于完善中央企业功能分类考核的实施方案》和《中央企业负责人经营业绩考核办法》，进一步凸显了中央对各大央企业绩表现的重视。其中，国资委对央企的资本运营效率较为注重，要求央企优化资本布局、规范资本运作、提高资本回报、维护资本安全。同时，也要求各大央企将年度利润总额、经济增加值的增长作为目标，并将利润总额目标值与工资总额预算进行了挂钩，从而激励了管理者对公司业绩的重视，确保了公司未来业绩上的稳定增长。建筑央企作为建筑行业中的龙头企业，其自身对业绩要求也颇高。从历年央企考核结果来看，进入经营业绩考核A级的建筑央企逐年增加。
数据来源：中国统计数据库
随着国企改革进程的推进，股权激励出台划定未来增长底线。随着国企改革的深入，建筑央企也纷纷推出股权激励措施。如中国建筑，分别在2013年和2016年推出两起限制性股票激励。股权激励能充分绑定高管、骨干与股东的利益，提升管理效率，激发对业绩及市值诉求，首期与第二期股权激励计划叠加预计将形成4年10%复合增速的考核期（2016-2019年），划定中长期稳健增长目标。后续或有更多央企加入股权激励行列，从而使得未来稳定增长预期更加明确。
资料来源：中国报告网整理
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