2016年全年我国宏观经济呈现“缓中趋稳、稳中向好”

      导读：从GDP增速来看，根据2017年1月20日，国家统计局公布的数据显示，2016年全年国内生产总值744,127亿元，GDP增速为6.7%，相较于2015年GDP增速下降0.2个百分点，总体经济下行压力尚存。

      参考《2017-2022年中国电网储能市场现状调查及十三五发展策略研究报告》
      2016年宏观经济形势呈现“缓中趋稳，稳中向好”的基本特点：

      （1）从GDP增速来看，根据2017年1月20日，国家统计局公布的数据显示，2016年全年国内生产总值744,127亿元，GDP增速为6.7%，相较于2015年GDP增速下降0.2个百分点，总体经济下行压力尚存。但考虑到2015年GDP增速较2014年下降0.4个百分点，2016年GDP增速降幅收窄，经济下行的同时有所趋稳。从波动幅度来看，2016年1-4季度我国GDP增速波幅更为平缓，1-4季度的GDP同比增速均维持在6.7%，GDP同比增速的小幅波动显示经济或正L型寻底，宏观经济形势呈现企稳迹象。

      （2）从固定投资增速来看，2016年全年，全国固定资产投资累计完成额同比增长8.10%，相较2015年全年固定资产投资同比增速下降了1.90个百分点，固定投资增速首次降至个位数。其原因可能在于经济结构调整深化背景下产能过剩与供给侧改革推进对投资形成约束，传统企业经营利润空间相对收窄，固定资产投资边际收益率持续下滑，导致经济主体投资实体经济积极性下降。

      分项指标来看，出现明显下滑的主要是流向传统制造业以及用于新增固定资产的投资，2016年全年制造业固定资产投资累计增速与新增固定投资累计增速为-4.50%与-19.90%，分别较2015年下降12.60%和35.80%，产能过剩与供给侧改革对传统制造业的制约更加凸显，实体经济环境偏弱叠加2015年以来传统制造企业收益下行使得传统企业对实体经济投资持悲观预期，从而抑制了其新增投资的积极性；而得益于2014年以来楼市刺激政策所驱动的楼市回暖、政府财政扩张加码以及PPP项目的推广，2016年房地产投资与基建投资在年初大幅冲高，之后稳步回调，最终整体优于或大致持平于2015年，2016年全年房地产投资增速与基建投资增速分别为6.90%和15.71%，分别较2015年上升5.90%和下降1.58%，均处于相对高位。

      （3）从物价水平来看，2016年通缩压力有所缓解。2016年12月我国CPI与PPI分别同比增长2.10%和5.50%，相较2015年同期分别上升0.50和11.40个百分点。由于供给侧结构性改革去产能与去库存的强力推进以及国际大宗商品行情回暖，2016年下半年以来黑色系与石油系价格出现显著回暖，PPI同比增速于2016年9月结束自2012年以来的持续下降首次转正，并于11月超过同期CPI增速，并最终于12月超过CPI同比3.20个百分点。

      PPI涨幅持续扩大显示2016年我国工业生产和需求增长稳定，去产能、去库存政策效果显现，生产活跃度明显提升。而CPI同样呈现温和上涨态势，显示通缩周期特征有所减弱，通胀因素或有所加强。

      综合上述，我们认为，2016年总体经济呈现缓中见稳，稳中向好的特点。一方面，2016年以来GDP增速与投资增速继续呈现回落态势，但相较于2015年回落幅度稍有收窄，显示当前经济增长仍有下行压力，但在房地产投资与基建投资的支撑下经济回落势头见收而趋稳势头见显，经济增长L型筑底预期再度强化；另一方面，经济结构继续深化调整，供给侧结构性改革加速推进下成效显著，去产能推动PPI止降回升改善工业企业利润指标，供需矛盾有所改善，经济增长虽下行趋稳但稳中可见提质，经济增长中积极因素逐渐增多。

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