根据 WECC 的数据，中国 PCB 产品应用领域中通信行业占超过 30%。按照 2016 年中国 PCB 产值 271 亿美元计算，国内通信行业 PCB 产值达到约 90 亿美元。
我们可以看到，Massive MIMO 或将使得天线阵子和馈线未来都使用 PCB 板来实现。而天线端的信号均为射频模拟信号，因此未来将大幅催生射频 PCB 板的需求。天线端频率高，因此要求材料的介质损耗（Df）不能太高，同时希望能有低且均匀的介电常数（Dk），高频板材往往以 PTFE 以及 Rogers 4350B 系列为主。
参考观研天下发布《2018年中国PCB行业分析报告-市场运营态势与投资前景预测》
从 2013 年底中国发布 TD-LTE 4G 牌照后，Rogers 作为高频 CCL 龙头，便迎来了 PCM 业务收入和利润的大幅增长。
目前 A 股上市公司中生产通讯用 PCB 板的主要为深南电路、生益科技和沪电股份。从上市公司公告的情况来看，深南电路目前已经具备高频微波板的出货能力，其高灵敏度天线板技术、混压板技术已经量产，同时 PTFE 压合技术已经开始小批量。此外生益科技也在 2017 年开始投资高频通信基板（高频覆铜板）项目，规划在项目建成后将具有年产 150 万平方米高频通信基板的生产能力。
图表：中国 PCB 产品应用领域
我们可以看到，Massive MIMO 或将使得天线阵子和馈线未来都使用 PCB 板来实现。而天线端的信号均为射频模拟信号，因此未来将大幅催生射频 PCB 板的需求。天线端频率高，因此要求材料的介质损耗（Df）不能太高，同时希望能有低且均匀的介电常数（Dk），高频板材往往以 PTFE 以及 Rogers 4350B 系列为主。
参考观研天下发布《2018年中国PCB行业分析报告-市场运营态势与投资前景预测》
从 2013 年底中国发布 TD-LTE 4G 牌照后，Rogers 作为高频 CCL 龙头，便迎来了 PCM 业务收入和利润的大幅增长。
图表：中国 4G 时代 Rogers PCM（Printed Circuit Materials）业务收入和利润变化
目前 A 股上市公司中生产通讯用 PCB 板的主要为深南电路、生益科技和沪电股份。从上市公司公告的情况来看，深南电路目前已经具备高频微波板的出货能力，其高灵敏度天线板技术、混压板技术已经量产，同时 PTFE 压合技术已经开始小批量。此外生益科技也在 2017 年开始投资高频通信基板（高频覆铜板）项目，规划在项目建成后将具有年产 150 万平方米高频通信基板的生产能力。
图表：深南电路高频微波板产品进展
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