参考观研天下发布《2018年中国P2P网贷市场分析报告-行业运营态势与发展前景研究》
6 月网贷平台频频爆雷，问题平台数量大幅提升，导致恐慌情绪蔓延。据网贷之家不完全统计，6月停业及问题平台数量为80家，其中问题平台63家。截至2018年6月底，问题平台历史累计涉及的投资人数约为 69.9 万人，占总投资人数的比例约为 3.9%，涉及贷款余额约为 417.5 亿元，占2018年6月底行业贷款余额的比例约为3.2%。图：P2P当月问题平台数量
数据来源：公开数据整理
图：6月问题平台的分布
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违法平台集中爆雷、跑路。唐小僧、联璧金融等高返利平台具有非法集资和庞氏骗局的特征，关联公司较多，贷款项目的真实性存疑，风险暴露迟早会发生。由于金融监管持续推进，网贷投资人减少，导致问题平台的现金流断裂。违法平台的画像包括缺少银行存管、线下开理财门店、返利高、信息透明度低等特点。
合规平台逾期影响投资人信心。在宏观经济下行、信用收缩的大环境下，网贷平台的部分项目出现逾期或者不能兑付属于正常现象。由于网贷平台只承担信息中介、不承担信用中介，不能为平台上的项目兜底，打破刚兑将对投资人的信心造成影响，预计网贷平台出借人或将下降。
风险处置有待完善。按照网贷平台的管理办法，平台方不能设立资金池、不能为借款人提供担保，每一笔交易需要一一对应，即使平台方对投资者投资每个项目的金额设定上限，如果该项目发生兑付问题，投资者的风险仍然不能得到有效分散。监管机构可考虑让平台方设立风险准备金账户，每一次借款人借款时按一定比例收取，并由第三方进行资金存管，遇到风险事件时，提取准备金对投资者进行补偿。
资金端严监管，网贷平台或将转型资产平台。在金融严监管的大背景下，资金端的创新难度较大，从海外网贷平台发展经验来看，资金都有机构化的趋势。在经济景气情况下，投资者能在网点平台上获取较高的回报，但经济周期下行中个人投资者无法对风险进行有效分散，或面临严重损失。网贷平台应继续发挥资产端的优势，切入细分领域，满足普惠金融的需求，而在资金端可逐步对接银行的信贷资金，或者发行ABS产品，通过产品结构设计和增信手段进行收益风险的合理分配。
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