1、硅料短期供需偏紧，长期看扩产速度
包括保利协鑫，四川永祥和东方希望等多家硅料厂都公布了明确的扩展计划，但是硅料厂投产后都需要经过4-6个月的调试期，所以销售到市场上的量需要到2018年年底才能够出来。在需求旺盛的情况下，短期硅料的供需情况仍偏紧，且单多晶硅料之间开始出现价差。
图：2016年全球主要多晶硅生产企业产能及产量
参考观研天下相关发布的《2018-2024年中国光伏产业市场竞争现状调研与投资商机分析预测报告》
2、国内：电站收益率依然明确
光伏标杆上网电价不断下调，但考虑到成本下降，2017新投资的全额上网项目仍可获得13%-18%的税后内部收益率。
根据我们的模型测算，其他条件不变，当前成本下，当第二类资源区的光伏标杆上网电价(含税)调低至0.665元/Kwh以下时，新投资项目的IRR才会低于8%的基准收益率。
图：新投资项目的IRR
3、产业链寻求降本增效
降本增效一直是此行业最重要的内容，硅料和硅片价格持续下降，电池和组件端效率不断提升，逆变器技术不断提高。在行业大的降价趋势下，通过成本优势不断扩大市场占有率是公司具备长久优势的关健。在硅料和硅片端竞争力是成本，电池端需要技术水平的提升，而组件端需要销售渠道的完善和品牌的塑造。而一定的后发优势，使得设备厂商依然有机会。
图：不同种类电池技术市场占有率预测
图：2014-2019单晶市场份额
图：主要企业出货量
对于明年的光伏市场，我们有三个判断:硅料依然紧缺，降本增效的工艺和设备保持明确需求，电站会有不错的收益。
从硅片产能的扩张情况来看，硅料加面临紧缺的情况。今年以来，硅料价格从最低点的将近110元/公斤，上涨到现在近150元/公斤，明年看最早投产的硅料是保利协鑫新疆的2万吨，但是真正出料要2019年年初(调试期4-6个月)，在需求稳中有升的情况下硅料价格面临紧缺。关注通威股份。
降本增效依然是这个行业的主题，包括新设备的应用，新材料的更新等。单晶持续发展，双面电池普及，双玻组件份额有望提升;通过白色E VA的应用，提高对于对于光的吸收;关注隆基股份，福斯特等。
需求的爆发来自于成本下降快于电价的下降，今年装机规模增长较快的电站运营商，内部收益率要高于同期，相应的装机业绩上的反映在2018年。同时，部分企业还有传统业务的开展。关注京运通等。分布式光伏包括户用分布式光伏，关注阳光电源。
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