跨境出口迎黄金时代 预判未来5年复合增长率可达30%左右

         导读：跨境出口迎黄金时代 预判未来5年复合增长率可达30%左右。聚焦来看，当前企业竞争的主要在“产品+营销+供应链服务”；一端，营销以及产品能够持续吸引流量，且能够有效降低费用以及成本

         核心观点：跨境出口迎黄金时代，强供应链优质成长标的有望胜出。从政策、资本进入以及市场增速视角判断，当前正处于跨境出口电商B2C发展的黄金期，预判未来5年复合增长率可达30%左右。跨境出口电商异于国内电商，其供应链较长的特征致使中后端服务痛点多，物流、支付等环节改善空间较大。

         聚焦来看，当前企业竞争的主要在“产品+营销+供应链服务”；一端，营销以及产品能够持续吸引流量，且能够有效降低费用以及成本；另一端，强供应链下的品牌化成为趋势，品牌溢价以及货源掌控优化成本结构获得高毛利，保证企业持续增长。以此角度，可以从物流、支付、供应链服务、数据挖掘以及营销五个维度，审视跨境电商投资方向。

         以财务视角自下而上看跨境出口电商，跨境出口电商进入黄金时代，B2C电商异军突起。通过财务数据以及市场调研，2016年三板挂牌的跨境出口电商企业出现高速增长态势，8家挂牌企业营收以及净利润增速均在90%以上。受国际经济下滑影响，传统贸易持续萎靡，跨境出口电商改革供应链效率，持续保持高增长，符合政府“互联网+”以及“中国质造”的战略方向。政策期许与外贸低迷驱动跨境出口B2C快速增长，预计未来复合增长率保持在30%以上。从政府政策、资本进入以及行业增速情况角度判断，我们认为当前跨境出口B2C进入黄金增长期。当前跨境出口B2C享受爆发式增长，B2C企业如雨后春笋般生根发芽，诞生一批专注于跨境电商的企业，主要分为综合类平台如ebay、速卖通、敦煌网等，以及自营型平台如兰亭集势、傲基电商、有棵树以及环球易购等。享受行业高增速，规模扩大逐步走向资本市场。

         跨境电商中后端供应链改善空间大，自营型分化经营显现。当前跨境出口电商属于发展初期，其供应链过长的特点导致跨境电商痛点较多，集中于物流、支付等环节，改善空间大。国内电商发展具有显著性，在产品同质化日趋加重的当下，发展自有品牌和独立渠道是当前以及未来发展趋势，而发展的关键在于产业链的整合以及供应链效率的提升。精细化运营成为趋势，自营型平台面向C端拥有用户体验优势，可成长性十足。“产品+营销+供应链服务”是当前跨境电商制胜关键，产品的品牌化建立护城河，获得高毛利，营销方面的优化可降低费用率，完善的供应链体系保证产品品牌化运营。聚焦跨境电商企业来看，傲基电商、环球易购等在产品、营销以及供应链方面具备优势，突围概率较大。

         强供应链下的品牌化、跨境供应链服务以及数据挖掘或是突围方向。近两年，自营型电商出现经营的结构性分化，行业发展方向逐步明晰，我们认为三个维度：强供应链下的品牌化、跨境供应链服务以及数据挖掘或是突围方向。当前跨境电商自有品牌化开发是趋势，驱动的主要关键是品牌的高毛利，切入品牌化经营领域可获得较大溢价，数据显示拥有强供应链的品牌化电商能够获得较高毛利；跨境出口的发展诞生了一批专注于改善供应链的服务型企业，如出口易、外运发展以及跨境易等，在前端高增长的同时，享受行业高增长红利；数据挖掘建立技术壁垒，提升产品销售的灵活性，且能够改善营销，减少投入费用，提升企业盈利水平。

参考《2016-2022年中国外贸服饰市场发展态势及十三五投资规划研究报告》

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