2017年从四个角度对文化传媒行业进行分析

       导读：2017年从四个角度对文化传媒行业进行分析。我们认为从大方向看，文化传媒作为以内容为基础的，基于各类传播介质的精神娱乐消费。从这个角度看，我们认为 2017 年应该主要从四个角度进行投资。

       参考《2017-2022年中国传媒行业发展态势及十三五未来前景分析报告》

       我们认为从大方向看，文化传媒作为以内容为基础的，基于各类传播介质的精神娱乐消费。从这个角度看，我们认为 2017 年应该主要从四个角度进行投资。

       主线一：影视游戏板块紧抓头部精品，关注院线整合。以影视和游戏为主导的数字内容产业在经历人口红利后，行业整体增速放缓的背景下，付费和 ARPU 值提高是未来持续增长的动力。

       1）在线视频门户付费用户数超 7000 万，流量加速向头部集中，千万级顶级精品剧呈现卖方市场；2）手游市场 819 亿规模超端、页游总和，手游“国民消费总时间”接近饱和，精品化、重度化是趋势；3）电影市场 457 亿增速大幅回落至 3.8%，持续泡沫去化，票房回暖预期下重点关注下游院线集中度提高和并购整合。

       主线二：营销行业整体放缓，把握内容营销真成长机会。数字营销占比超 50%，经历技术、流量驱动后增速放缓，移动营销市场规模迅速提高，2016 年可达 1500 亿（Yo Y-65%），头部 APP 流量集中、视频原生广告需求提高、直播段视频快速发展背景下，内容营销有望成为未来最具成长机会子领域。

       主线三：追踪新娱乐消费，“ACGNM+I”是人口红利下的文化娱乐内容新方向。目前核心二次元粉丝超 8000 万，核心偶像粉丝超 2000万，ACG、轻小说（N）、音乐（M）和偶像（I）六大领域更符合90、95 后偏好，将引领娱乐内容新机会，看好动漫（AC）、音乐、偶像市场发展潜力。

       主线四：出版传媒企业转型，关注国改预期。出版发行行业增速下降（8.5%），传统出版企业谋求转型，财务稳健（行业平均资产负债率 33%，货币现金超 20 亿）、线下渠道优势、政策为转型提供支撑，国企占比高，国企改革有望注入新动力，看好集团资产证券化、并购重组、混改三条主线。

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