1. 渠道下沉叠加返乡高峰，三四线城市成为票房主力军
考察2018年春节档前5天分线城市票房占比，我们注意到2018年春节档期间，三四线城市合计实现票房25.8亿元（初一至初五），占总票房54.9%，较2017年春节档提升了2.4个百分点，较2017年全年数据（40.3%）提升近15个百分点。我们认为与2017年全年数据项目，三四线城市票房占比提升主要原因应该是春节是返乡高峰；而与2017年春节档同期数据相比，三四线票房占比提升主要系观影渠道持续下沉，三四线城市已成为春节档票房主力军。
参考观研天下发布《2018年中国电影市场分析报告-行业深度分析与投资前景研究》
考察2018年春节档电影受众群体的年龄结构，我们注意到25岁以上人群占比较2017年同期提升，尤其是30岁以上群体占比提升较为显著，而普遍意义上的主流观影人群应当是在20~35岁之间，我们认为这一现象在相当程度上说明35岁以上的非传统观影群体开始走进电影院，而造成这一现象的原因我们认为有以下两点：一方面，我们认为2017年暑期档《战狼2》全民观影热潮及2017H2《芳华》等优质内容对偏年长群体的观影习惯培养起到了至关重要的作用，观影受众群体观影热情得以修复和激发，在2018年春节这一时点产生了集中的爆发；另一方面渠道的持续下沉承接了观影需求从一二线城市向三四线城市的扩散，从而实现了真正有效观影群体（想看电影且能看到电影）的增长，而这一增量人群则在相当程度上体现在年长观影群体的占比提升。
3. 银幕下沉背景下三四线布局完善的院线占据优势
春节档期间院线集中度有所下降。考察2018年春节档前十院线排名，我们注意到春节档期间前六院线排名与平时基本一致：万达、大地、联合院线分列前三，中影旗下三条院线位列第4-6，而横店作为在三四线城市布局较为完善的全国性院线，排名较全年名次提升1名位列第7，金逸、时代和华夏联合分列第8-第10。此外，由于春节期间三四线城市为票房主力区域，全年排名较靠后的区域性院线排名会有所提前，一方面北京红鲤鱼、河南奥斯卡等区域性院线和县级影院院线春节档票房排名较其他时间段有所提升，另一方面春节档期间院线票房集中度有所降低：2018年春节档期间票房TOP10院线合计实现票房34.93亿元，占比为62.8%，集中度较2017年同期下降4个百分点，较2017年全年下降4.9个百分点。
单体影院中春节档票房前40中仅有6家地处一线城市。考察单体影院春节档票房，我们注意到大量三四线城市的影院票房超越一二线城市，票房前40中，仅有6家地处一线城市，进一步票房前十影院中太原、长春、阜阳、温州、莆田、荆州、丹东等均非传统意义上票仓城市，从春节档期间影院排名明显可看出返乡人群以及春节档期间三四线城市观影需求的集中释放带来票房的高速成长。
考察2018年春节档前5天分线城市票房占比，我们注意到2018年春节档期间，三四线城市合计实现票房25.8亿元（初一至初五），占总票房54.9%，较2017年春节档提升了2.4个百分点，较2017年全年数据（40.3%）提升近15个百分点。我们认为与2017年全年数据项目，三四线城市票房占比提升主要原因应该是春节是返乡高峰；而与2017年春节档同期数据相比，三四线票房占比提升主要系观影渠道持续下沉，三四线城市已成为春节档票房主力军。
参考观研天下发布《2018年中国电影市场分析报告-行业深度分析与投资前景研究》
图：2018年春节档期间三四线城市贡献近55%票房
2. 35岁以上人群成为边际增量之一考察2018年春节档电影受众群体的年龄结构，我们注意到25岁以上人群占比较2017年同期提升，尤其是30岁以上群体占比提升较为显著，而普遍意义上的主流观影人群应当是在20~35岁之间，我们认为这一现象在相当程度上说明35岁以上的非传统观影群体开始走进电影院，而造成这一现象的原因我们认为有以下两点：一方面，我们认为2017年暑期档《战狼2》全民观影热潮及2017H2《芳华》等优质内容对偏年长群体的观影习惯培养起到了至关重要的作用，观影受众群体观影热情得以修复和激发，在2018年春节这一时点产生了集中的爆发；另一方面渠道的持续下沉承接了观影需求从一二线城市向三四线城市的扩散，从而实现了真正有效观影群体（想看电影且能看到电影）的增长，而这一增量人群则在相当程度上体现在年长观影群体的占比提升。
图：2018年春节档受众群体年龄结构
3. 银幕下沉背景下三四线布局完善的院线占据优势
春节档期间院线集中度有所下降。考察2018年春节档前十院线排名，我们注意到春节档期间前六院线排名与平时基本一致：万达、大地、联合院线分列前三，中影旗下三条院线位列第4-6，而横店作为在三四线城市布局较为完善的全国性院线，排名较全年名次提升1名位列第7，金逸、时代和华夏联合分列第8-第10。此外，由于春节期间三四线城市为票房主力区域，全年排名较靠后的区域性院线排名会有所提前，一方面北京红鲤鱼、河南奥斯卡等区域性院线和县级影院院线春节档票房排名较其他时间段有所提升，另一方面春节档期间院线票房集中度有所降低：2018年春节档期间票房TOP10院线合计实现票房34.93亿元，占比为62.8%，集中度较2017年同期下降4个百分点，较2017年全年下降4.9个百分点。
图：2018年春节档院线集中度CR10为62.8%
图：春节档期间院线集中度有所下降
表：2018年春节档单体影院票房前40中仅有6家地处一线城市
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