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2018年中国内分泌药物行业德源药业产品研发及运营分析(图)


        CDE数据显示:德源药业的盐酸二甲双胍缓释片已在审评审批中。下一步或将得到审评审批结果。
        
        德源药业是一家专注于内分泌领域药物为主的研发、生产和销售的制药公司。目前公司的6个主要产品涉及糖尿病、高血压以及周围神经疾病治疗领域。
        
        公司新进展:公司2017年年报显示:2017年公司在研新药苯甲酸阿格列汀完成了生物等效性试验,已向CFDA申报生产注册并取得受理号。2017年12月,该品种通过了国家药监部门的研制现场核查。苯甲酸阿格列汀为二肽基肽酶-4(DPP-4)抑制剂,主要用于治疗2型糖尿病。该药品通过抑制DPP-4活性,减慢肠降血糖素的灭活,从而增加体内肠降血糖素的浓度,并以葡萄糖依赖性方式降低2型糖尿病患者的空腹和餐后血糖。公司开发了苯甲酸阿格列汀原料药(化药3类)及6.25mg、12.5mg和25mg三种规格制剂产品(化药4类)。
        
        目前公司有6个主要产品:公司产品涉及糖尿病、高血压以及周围神经疾病等治疗领域,分别是:“瑞彤”(盐酸吡格列酮片、原国家1类新药);“唐瑞”(那格列奈片、原国家2类新药); “复瑞彤”(吡格列酮二甲双胍片、原国家3类新药、国家科技部、环保部、商务部、质检总局认定的国家重点新产品);“波开清”(坎地氢噻片、原国家3类新药);盐酸二甲双胍缓释片以及甲钴胺胶囊。
        
        参考观研天下发布《2018年中国生物抗体药物行业分析报告-市场深度调研与投资前景研究
        
        公司的主要产品瑞彤,其通用名为盐酸吡格列酮片。复瑞彤为瑞彤的复方制剂,其通用名为吡格列酮二甲双胍片。相比瑞彤,复瑞彤更具特色,且增速更好,故我们先开始介绍复瑞彤,其次再介绍瑞彤、二甲双胍缓释片。CFDA数据显示目前市场上仅两家公司有吡格列酮二甲双胍片(复方产品):分别为中美华东、德源药业。
        
图表:德源药业主要糖尿病产品示例
 
资料来源:公开资料整理

图表:市场仅两家公司有吡格列酮二甲双胍片产品
 
资料来源:公开资料整理

        公司是稳健增长型仿制药企业:公司历史业绩稳健,收入增速长期维持在10%~15%,利润增速长期维持在10%~30%。2017年德源药业实现销售收入2.4亿元,同比增长12.20%;实现净利润3347.47万元,同比增长10.63%,实现扣非净利润3040.39万元,同比增长18.63%。
        
图表:德源药业历史收入持续增长
 
资料来源:公开资料整理

图表:德源药业历史净利持续增长
 
资料来源:公开资料整理

        德源药业目前主要产品线仍为糖尿病产品,预计在中短期,公司药品的主营方向不会有较大改变。公司在研产品管线中有高血压相关产品,目前在售高血压产品仅一个,为坎地氢噻片。

图表:德源药业产品结构(2017A)
 
资料来源:公开资料整理

图表:德源药业净利率与毛利率水平
 
资料来源:公开资料整理

图表:德源药业财务及估值一览
 
资料来源:公开资料整理

资料来源:观研天下整理,转载请注明出处(ZL)
        
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