8月钢市淡季不淡 9月供需形势将持续改善

 导读：8月钢市淡季不淡 9月供需形势将持续改善。8月份供给侧改革的力度和进度都有实质性提升，改革初步效果后期将逐渐显现；叠加G20峰会、唐山电影节期间钢厂限产检修等影响，供给端产能释放将有所限制；而需求端在“金九银十”旺季来临下出现回暖，但房产和基建投资同比增速持续放缓，钢材需求增长相对有限。整体来看，9月份国内供需基本面将继续好转。

参考《2016-2022年中国钢铁物流行业竞争态势及十三五发展机会分析报告》

       2016年8月，钢材出口维持高位，库存消化较为明显，钢铁行业“淡季不淡”。

       8月份供给侧改革的力度和进度都有实质性提升，改革初步效果后期将逐渐显现；叠加G20峰会、唐山电影节期间钢厂限产检修等影响，供给端产能释放将有所限制；而需求端在“金九银十”旺季来临下出现回暖，但房产和基建投资同比增速持续放缓，钢材需求增长相对有限。整体来看，9月份国内供需基本面将继续好转。

       供给方面，8月份钢铁生产PMI继续上升，至50.5%，环比上升0.4个百分点进入9月份，随着G20峰会结束，钢厂产能投放有所释放，叠加旺季需求明显回升，在盈利刺激下，国内钢厂提高炉开工率的意愿充足，我们判断9月份粗钢产量将小幅回升。

       图1：2016年8月钢铁生产PMI小幅上升 图2：2016年8月中采PMI微幅回落、河北钢铁PMI微幅上升

       需求方面，8月份钢铁行业新订单指数两连升至52.1%，环比上升1.6个百分点。

       由8月需求淡季进入“金九”消费旺季后，终端需求有望恢复增长。值得注意的是淡季销售并不淡，在一定程度上可能提前透支了旺季的市场预期，加之固投累计同比增速、房地产固投累计同比增速分别四连降至8.10%、三连降至6.20%，预计9月份需求增长空间有限。

       图3：2016年8月新订单指数升幅明显 图4：2016年8月新出口订单指数升幅明显

       2016年8月份钢铁原料库存指数为49.80%，较上月下降2.2个百分点，再度回归收缩区间。8月以来钢厂亏损面由20.86%降至19.02%，大部分钢厂生产处于盈利状态，企业主动增产意愿较强，原料采购和消耗的积极性将明显提高，但鉴于原料价格高企，企业囤货意愿较弱，预计9月原料库存指数或将保持在荣枯线下方。

       2016年8月份生产指数环比上升0.4个百分点至50.50%，新订单指数环比上升1.6个百分点至52.10%，生产/新订单小于1，说明生产相对于新订单而言更加疲弱，供给过剩有所减缓。产成品库存指数回落2.7个百分点至49.30%，据Mysteel统计，8月26日五大品种全国社会库存为936万吨，自7月底中旬以来连续六周回升。贸易商为迎接“金九银十”销售旺季，囤货积极，市场库存均有所积压，叠加钢贸商后期操作偏谨慎，后期钢厂供应压力明显加大，预计9月产成品库存指数或将上升。

       图5：2016年8月钢厂原料库存指数降至荣枯线之下 图6：2016年8月产成品库存指数降至荣枯线之下

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