汽车消费市场终端实销数基本可以反映出汽车市场需求情况 &

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2018年我国汽车消费市场处于后刺激政策时代 透支影响逐渐显现

字体大小: 2018-08-23 09:06  来源:中国报告网

中国报告网提示:终端实销数基本可以反映出汽车市场需求情况 &


        终端实销数基本可以反映出汽车市场需求情况 

        参考观研天下发布《2018年中国新能源汽车市场分析报告-行业运营态势与发展前景预测
        
         批发销量和终端销量是业内主要流行两套汽车销量数据。批发销量由中汽协每月发布,主要反映的是车企到销售渠道这一环节的销量情况;而终端销量代表销售渠道到消费终端的销量情况,其统计来源较多,像交强险、上牌数以及乘联会公布的零售数等,其中交强险是为强制的购买险,因此分析认为,对终端需求具有很强的代表性的是汽车交强险数据。
        
        汽车行业核心数据之间的逻辑关系
          
          资料来源:互联网
        
        长期来看,汽车零售增速变化与批发数、终端数增速基本相同。08年小排量乘用车购置税优惠政策首次出台,由于金融危机,09、10年汽车零售增速与批发、终端增速均呈现同比大幅上升的态势,11-12年在刺激政策的退出其三者的同比增速出现回落。到15年9月再次实施小排量乘用车购置税优惠政策,汽车零售增速与批发、终端增速在16年逐渐恢复两位数的增速。2018年1-7月汽车零售增速为2.0%,批发、终端增速分别为2.9%、4.0%。
        
        汽车类限额以上企业商品零售额年度同比增速及乘用车批发、终端同比
          
        注:乘用车批发、终端销量均为狭义乘用车口径,即轿车、SUV、MPV三者之和 

         数据来源:公开数据整理

        从更高频的月度数据来看,终端实销单月同比增速能够更好与汽车社零增速变化趋势相匹配。数据显示,2018年7月社零数据中汽车零售额同比下降2%,较6月相比环比降幅收窄,与此同时,7月终端实销同比下降6.4%,较6月环比收窄约4.1个百分点。
        
        汽车消费同比增速及乘用车终端实销数同比增速
          
        数据来源:公开数据整理
           
        或因外部冲击影响增速略低于全年预期下线,但总体仍处于可控范围 
         
        根据中汽协及终端实销情况,7月份乘用车批发(剔除出口)约152万辆,比2017年同期下降6.7%;终端实销约166万辆,比2017年同期下降6.4%。1-7月乘用车批发(剔除出口)累计约1293万辆,比2017年累计同期增长2.5%;终端实销约1177万辆,比2017年累计同期增长2.4%。 
         
        乘用车批发销量(剔除出口)、终端实销数同比增速
          
         数据来源:公开数据整理

        根据分析认为,乘用车批发数表现基本符合预期,因外部冲击,终端销量略低于全年预期下限。
        
        作为09-10年政策周期退出后首年,2011年各季度占比对展望18年具有借鉴意义。根据2011年1-7月销量占比进行测算,若假设18年1-7月狭义乘用车批发数、终端实销占比取2011年的55.7%、53.8%,在全年增速为3%、0%、-3%的情况下,测算显示,2018年1-7月狭义乘用车批发数增速分别为10.3%、7.1%、3.9%,终端实销数增速分别为13.1%、9.8%、6.5%。而实际上2018年1-7月狭义乘用车批发数增速4.0%,故此基本符合预期,而终端实销数略低于全年预期下限,但仍处于可控范围内。
        
        根据狭义乘用车批发数历史 1-7 月占比情况对 18 年 1-7 月同比增速进行敏感性分析
         
         资料来源:公开资料整理
         
        根据狭义乘用车终端实销数历史 1-7 月占比情况对 18 年 1-7 月同比增速进行敏感性分析
         
         资料来源:公开资料整理

        刺激政策退出后第一年,透支的影响逐步体现,总体增速承压 

        汽车行业16、17年较高景气的重要因素是小排量乘用车购置税优惠政策,刺激政策在提前释放消费需求的同时也透支了未来一部分的需求,因此政策退出后我国汽车销量增速将有一定压力。
        
        作为政策退出的首年,2017年我国汽车行业销量增速增长态势已经显现,数据显示,2017年我国汽车累计销售2894.1万辆,比2017年同期增长3.6%,其中乘用车累计销售2474.4万辆,比2017年同期仅增长1.9%。
        
        在2009年这一轮政策周期中,我国汽车行业用了接近两年时间,从刺激政策退出到恢复正常增长通道。根据中汽协统计,2011、2012年我国汽车销量增速分别为2.5%、4.3%,到2013年才回归到两位数增长。
        
        长期而言,汽车行业仍有增长潜力,主要受到稳增长、环保趋严、消费升级三因素推动。在稳增长环境下,分析认为未来几年汽车行业政策基调正面是大概率,将会更加注重调结构对于政策手段。
        
        资料来源:观研天下整理,转载请注明出处。(ww)

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