咨询热线

400-007-6266

010-86223221

2018年我国汽车及零部件行业现金流、资本开支及案例分析(图)

       参考观研天下发布《2018-2024年中国汽车及零部件行业市场产销态势分析及投资前景趋势研究报告

       现金流充裕,资本开支相对稳定

       从现金流角度看,目前国内主要汽车上市公司的现金流状况良好,账面现金、自由现金流充裕,现金流水平能够满足现阶段的资本开支,上汽、东风账面现金分别达到1,059亿元、374 亿元,未分配利润达到968 亿元、756 亿元,上汽、潍柴自由现金流达到275亿元、219 亿元。

图:主要国内汽车上市公司现金流情况

图:主要国内汽车上市公司未分配利润
 

       从资本开支角度看,目前主要车企固定资产投资扩张率维持在10~20%,2016 年较2015年有所下降,近年来研发支出占收入比重一直维持在4%左右。往前看,涉及传统车型制造的产能扩张有限,最有可能增加资本开支的是针对电动化、智能化等新四化方面的布局,但从广汽新能源产业园建设计划来看,引进联合投资者是趋势,总投资450 亿元,首期工厂建设广汽投资47 亿元,未来还将引入其他社会资本。

图:主要国内汽车上市公司固定资产及扩张率
 

图:主要国内汽车上市公司研发支出及占收入比重
 

       分析认为对于高股息率同时又有强现金流的公司,投资者对于分红可持续性的担忧是过度的,这种预期差将带来超额收益。

       典型案例:上汽提升分红率后的股价与估值变化

       低分红比例的低市盈率公司提高分红比例短期会带来明显的投资机会。低市盈率的公司在提高分红比例时会让股息率出现大幅跃升,以上汽集团为例,公司2014 年3 月28 日发布年报公告提高分红比例至53%,当日股票收盘价对应9.4%的股息率。在之后的3 个月、6 个月和12 个月,上汽股价涨幅分别达到10.4%、40.6%和90.8%,跑赢板块和大盘,市盈率也从2013 年的平均7.4 倍,提升至2014 年底的8.7 倍,后续逐步提升到目前的12 倍左右。

表:上汽增加分红比例后股价表现
 

图:上汽集团股价表现
 


图:上汽集团市盈率
 

表:可比公司估值表

 


资料来源:观研天下整理,转载请注明出处。(ww)

更多好文每日分享,欢迎关注公众号

【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可,任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题,烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com,我们将及时沟通与处理。

我国汽车车灯行业:LED车灯渗透率快速提升 市场呈“一超多强”格局

我国汽车车灯行业:LED车灯渗透率快速提升 市场呈“一超多强”格局

目前我国汽车车灯市场呈现“一超多强”的竞争格局。“一超”指华域视觉,其市场份额常年排名第一,在行业中处于领先地位;“多强”是指星宇股份、小糸、海拉、斯坦雷等内资或外资企业,其2021年市场份额均在15%以下。

2024年03月27日
我国卡车行业分析:出口呈现指数型增长 其中重卡贡献核心增量

我国卡车行业分析:出口呈现指数型增长 其中重卡贡献核心增量

随着我国完整的汽车供应链优势充分展现以及车企在海外的布局日趋完善,我国卡车出口呈现指数型增长。根据数据显示,2023年,我国卡车行业出口量达67.4万辆,同比增速19%,刷新历史出口销量记录。

2024年03月16日
海外市场大爆发 全面解析我国客车行业出口销量高增驱动因素

海外市场大爆发 全面解析我国客车行业出口销量高增驱动因素

2022年,轻型客车依旧是客车市场主力,销量占比达79.11%;其次为大型客车,销量占比为12.42%;中型客车销量占比为8.47%。

2024年03月16日
自给率迅速提升 我国汽车芯片行业价格战接踵而至 多家企业置死地而后生

自给率迅速提升 我国汽车芯片行业价格战接踵而至 多家企业置死地而后生

但是,新能源车却在疫情期间迎来爆发,汽车芯片消失的订单重新回来。根据数据显示,2023年,我国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆,同比分别增长35.8%和37.9%,市场占有率达到31.6%,高于上年同期5.9个百分点,连续9年位居全球第一。

2024年03月12日
我国线控转向行业分析:规模化量产尚需时日 国家及企业加速进程

我国线控转向行业分析:规模化量产尚需时日 国家及企业加速进程

由于线控转向系统所需的关键零部件是基于EPS产品的技术衍生,转向系统的电动电机、电控、传感器等核心零部件基本上是厂商自供,具有一定壁垒,进入该领域的企业数量较低,当前具有生产能力的企业基本上是Tier1供应商,如博世、采埃孚天合、耐世特等。

2024年03月11日
政策、资本与需求齐发力 我国智能底盘行业拥有超百亿市场红利

政策、资本与需求齐发力 我国智能底盘行业拥有超百亿市场红利

根据数据显示,2023年,我国新能源汽车销量达950万辆,其中智能电动汽车销量为614万辆,渗透率为65%;预计2025年,新能源汽车销量将达1524万辆,智能电动汽车销量将为1220万辆,渗透率达80%。因此,随着智能电动汽车及新能源汽车销量提升,我国智能底盘行业需求将不断释放。

2024年03月09日
EPB(电子驻车制动系统)行业现状 市场不断渗透 主要份额被外资供应商占据

EPB(电子驻车制动系统)行业现状 市场不断渗透 主要份额被外资供应商占据

当前采埃孚天合、大陆、泛博(前博世基础制动器事业部)等外资供应商,占据国内电子驻车制动系统市场主要份额。随着泛博于 2012 年被博世出售给 KPS,于 2019 年又被 KPS 转手给日立,竞争力逐渐下降,电子驻车制动系统竞争格局松动,以弗迪为代表的国产供应商迎来宝贵窗口期。

2024年02月29日
汽车工业发展带动我国汽车胶管行业增长 本土企业可发展空间较大

汽车工业发展带动我国汽车胶管行业增长 本土企业可发展空间较大

我国汽车胶管行业企业众多,但符合汽车整车制造商产品质量、大规模供货以及同步研发等要求的企业较少,高技术水平的胶管产品多为日本日轮、德国大陆集团、韩国和承R&A公司、法国flexitech公司等国外企业主导。近年来,国内部分企业不断加快研发,逐渐缩小与外资企业的技术差距,正实现进口替代。

2024年02月23日
微信客服
微信客服二维码
微信扫码咨询客服
QQ客服
电话客服

咨询热线

400-007-6266
010-86223221
返回顶部