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2018年中国汽车行业景气度及销量增速分析(图)

          一、17年汽车板块市场表现中等

          2017年年初至年底(12月29日收盘),按中信分类,汽车板块指数上涨了0.55%,在29个行业中排15位,市场表现中等。同期,沪深300上涨21.8%,汽车板块跑输21.2个百分点。

 
图表:2017年年初至12月29日收盘各行业市场表现

          各细分板块中,乘用车板块全年的涨幅最大,上涨21.8%;汽车销售和服务板块跌幅最大,年初至今下跌13.0%。估值方面,汽车整体、卡车、专用汽车、汽车零部件、汽车销售与服务、摩托车及其他板块当前估值低于历史平均水平。


图表:汽车子板块中乘用车板块涨幅最大
 

图表:汽车各子板块当前(12.29)估值水平

          参考观研天下发布《2018年中国汽车行业分析报告-市场运营态势与发展趋势预测

          二、17年税惠政策影响减弱,销量增速回落

          2015年10月1日到2016年12月31日,国家对1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策,2017年以来,国家对购置税优惠政策采取逐步退出方式,2017年全年购置税7.5%,2018年恢复到原来的10%。2015年10月1日购置税减半优惠政策实施以来,车市受到明显提振。2015年10月-12月销量按月同比增幅分别为11.8%、20.0%、15.6%,较2014年同期同比增幅提高9、17.7、2.7个百分点。2016年全年销量同比增长13.7%,比2015年同期提高9.0个百分点。2017年购置税优惠政策减半退出后,受2016年销量透支和2018年政策再次退坡抢装效应减弱的叠加影响,1-11月销售2584.5万辆,同比增长3.6%,低于上年同期10.5个百分点。

          从行业财务指标看,2017年1-11月行业主营收入增长10.8%,利润增长6.1%,不及2016年全年,但增速情况好于2015年。此外,行业利润增速自2014年以来已连续3年不及主营收入增速。


图表:2017年1-11月汽车行业景气度不及2016年
 

图表:2013-2017年汽车月销量

资料来源:观研天下整理,转载请注明出处(ZQ)

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