2018-2019年是造纸行业新产能集中投放期。浆纸系：晨鸣纸业2018年将有100万吨文化纸产能达产；废纸系（主要是箱板瓦楞纸）：在建、已核准和已立项产能超过4000万吨，其中在建产能超过2000万吨将在2018-2019年投放。环保清退中小产能，但预计产能仍有大幅净增长；供给释放节奏取决于大厂的整体投产默契。
图表：2018年造纸及纸制品行业固定资产投资明显增速
资料来源：观研天下整理
原料：废纸供给紧张将更明显，价格不断走高。需求当面，箱板瓦楞纸产能大幅增长，对废纸需求跟随上升。
供给：限制外废进口，混合废纸禁废令、5万吨产能以下及贸易商进口外废指标取消、含杂率控制0.5%施行、进口许可证指标减少、美废100%开箱检查，18年1-4月外废进口量下滑49%；国废实际回收率已经较高，因多次重复利用，纤维含量逐步降低难以弥补外废缺口。
参考观研天下发布《2018年中国造纸色浆行业分析报告-市场运营态势与发展前景预测》
价格：受供需紧张影响，国废价格不断上涨，美废开箱率100%新政实施后，国废价格大幅上涨。
图表：18年将有纸浆新增产能落地，19年之后新增供给减少
资料来源：观研天下整理
2018年全球阔叶浆新增产能增长约6%，即222万吨，19年-21年无大产能投放；2018年针叶浆产能增长约4%即110万吨，19年仍有少量增长，但总体增速大幅下滑。年国内生活用纸及文化纸大量新增产能投产对纸浆的新增需求基本等于全球纸浆增量。不考虑海外市场增长，供需基本维持平衡。
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