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我国镍行业产业链分析:三大因素致上游供给受阻 下游消费市场需求旺盛

字体大小: 2021-10-13 11:16

中国报告网提示:镍是一种银白色金属,具有抗腐蚀、抗氧化、耐高温、化学稳定性好、机械强度高和延展性好等特点被称为“工业维生素”,是重要的有色金属原材料,已广泛用于不锈钢、高温合金钢、高性能特种钢、电镀、电池等关键材料和高新技术领域。

       镍是一种银白色金属,具有抗腐蚀、抗氧化、耐高温、化学稳定性好、机械强度高和延展性好等特点被称为“工业维生素”,是重要的有色金属原材料,已广泛用于不锈钢、高温合金钢、高性能特种钢、电镀、电池等关键材料和高新技术领域。

       镍产业链包括上游镍矿开采、中游冶炼、下游加工和终端应用等4个环节,其中上游镍矿分为硫化镍矿和红土镍矿两大类,硫化镍矿通常用于生产镍精矿,进一步冶炼成电解镍,红土镍矿主要用于生产镍铁,进一步生产硫酸镍。

镍矿行业产业链
数据来源:观研天下整理

       一、镍行业上游市场:两大因素导致上游供给受阻

       (1)印尼矿业政策多变导致国内镍矿进口量下降

        根据观研报告网发布的《2021年中国行业分析报告-市场现状与运营商机前瞻》显示。2019年8月,印尼政府最终决定加快对镍矿石的出口禁令,自2020年1月1日起,镍矿品位低于1.7%以下的不再允许出口。2020年我国自印尼进口镍矿骤降至296万实物吨,2021年1-7月,我国自印尼进口镍矿仅33.4万吨,同比下滑87.5%。

2011-2020年印尼镍矿产量统计情况
数据来源:观研天下整理

2017-2021年1-7月中国从印尼进口镍矿数量统计情况
数据来源:观研天下整理

       而自印尼禁矿后,中国进口镍矿主要来源国只剩下菲律宾。菲律宾镍矿储量480万吨,约占全球储量的5.41%。而产量受政府加大环保审查因素影响明显下降,截止2020年产量达到32万吨。同时,菲律宾的整顿矿业行动同样也影响到中国镍矿的进口,2016年中国从菲律宾进口镍矿约3057万吨实物量,同比减少11%。

2011-2020年菲律宾镍矿产量统计情况
数据来源:观研天下整理

2017-2020年中国从菲律宾进口镍矿数量统计情况
数据来源:观研天下整理

       (2)硫化镍矿生产纯镍:一级镍产量下降,其产品相较于镍铁不具备成本优势

       一级镍指的是含镍量在99.8%以上的镍产品,如镍板、镍豆、镍粉等。据Roskill统计,全球一级镍产能集中度较高,全球13家企业产能达到101.6万吨,占全球一级镍总产能83%,产量86万吨,同比下降4%。

全球主要一级镍生产商

生产商

国家或地区

产量(万吨)

Nornickel

俄罗斯

21.5

Jinchuan Group Jinchuan Group

中国

15.0

BHPBNickel West-Kwinana

澳大利亚

11.0

Glencore Nikkelverk

挪威

9.2

Vale Sudbury

加拿大

6.5

Sumitomo Metal Sumitomo Metal

日本

6.5

Sherritt Ambatovy

马达加斯加

6.0

Eramet Sandouville

法国

5.5

Vale Voisey's Bay

加拿大

5.0

Vale Long Harbour

加拿大

5.0

Glencore Murrin Murrin

澳大利亚

4.0

Sherritt The Cobalt Refinery CompanyInc

加拿大

3.4

Anglo America Platinum

南非

3.0

总计

101.6

数据来源:观研天下整理

       与此同时,近十年来,全球原生镍产品增量主要来自镍生铁,一级镍产品产量呈现停滞不前态势,其主要原因是由于一级镍产品成本较高,在最大消费领域不锈钢行业中被镍生铁替代所致。

       (3)硫酸镍对镍铁溢价,镍价或将暴跌

       根据观研报告网发布的资料显示,镍生铁经过转炉吹炼生产高冰镍的成本约为1000美元/吨,高冰镍通过酸浸生产硫酸镍的成本约2500美元/吨,即镍生铁到硫酸镍的成本是3500美元/吨。只有硫酸镍对镍生铁的溢价超过3500美元/吨,镍生铁企业才有动力转产高冰镍。

不同工艺下硫酸镍成本对比
数据来源:观研天下整理

不同原料生产硫酸镍成本
数据来源:观研天下整理

       而2021年3月初,青山宣布与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议,约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍,向中伟股份供应4万吨高冰镍,而市场担心原有的二元供应结构打破,过剩的镍铁可以通过硫化工艺生产高冰镍,进而生产硫酸镍,从而使镍价的定价依据从相对短缺的纯镍转为相对充裕的镍生铁,引发镍价暴跌。

       二、镍行业中游

       我国三大镍矿分别为:金川镍矿、喀拉通克镍矿、黄山镍矿。2010-2018年,我国镍矿金属查明资源储量呈波动式上升,到2019年有所下降。根据数据显示,2019年我国镍矿金属查明资源储量为1076.1万吨,同比减少9.4%。

2010-2019年我国镍矿金属查明资源储量统计情况
数据来源:观研天下整理

       2015-2020年,我国镍产量逐年增加,占全球镍产量的比例呈增长趋势。根据数据显示,2020年,我国镍产量达12万吨,与2019年持平,占全球镍产量的4.80%,较2014年的4.08%增长了0.72%。

2014-2020年中国镍产量及占全球总产量比例情况
数据来源:观研天下整理

       在市场价格方面,电解镍价格上升。根据世铝网,2020年2月-2021年2月广东南储华南电解镍(Ni9996)均价整体波动上涨,2021年2月底均价约14.1万元/吨,同比上涨39%。

2020年2月-2021年2月广东南储华南电解镍(Ni9996)均价
数据来源:观研天下整理

       三、镍行业下游

       由于镍良好的延展性和抗腐蚀性等特点,金属镍广泛用于不锈钢领域,消费占比达到82%,其次是电池,消费占比为7%。

中国镍消费结构
数据来源:观研天下整理

       (1)不锈钢领域消费需求强于供给,带动镍需求上升

       不锈钢作为镍行业消费的第一大领域,对镍元素供需平衡具有决定性作用。而不锈钢用途广泛,且各领域分布较为均衡,如在机械设备领域应用占比达到24%、化工能源占比20%、建材装饰占比21%。同时,我国还是不锈钢产销大国,产销量占全球50%以上。

我国不锈钢下游消费占比
数据来源:观研天下整理

全球不锈钢产量构成
数据来源:观研天下整理

       具体来看,我国不锈钢产品消费需求强于供给(消费量增速整体大于供给增速),带动镍需求上升。数据显示,2020年,我国不锈钢产量达3014万吨,同比增长2.5%,表观消费量为2561万吨,同比增长6.50%。

2015-2020年我国不锈钢行业产量及增长情况
数据来源:观研天下整理

2015-2020年我国不锈钢行业表观消费量及增长情况
数据来源:观研天下整理

       此外,根据相关资料显示,2019年我国人均不锈钢消费量16.8公斤,制造业发达的经济体如我国台湾为44.2公斤,意大利为33.8公斤,韩国为30.1公斤。未来,随着我国制造业转型升级以及居民消费升级,不锈钢作为一种优质材料,需求数量还有极大的增长空间。

人均不锈钢消费量
数据来源:观研天下整理

       (2)动力电池高镍化发展趋势明显,预计2025年全球电动汽车对镍金属需求将达到62万吨

       镍具有独特的核外电子结构,电池反应中,当锂离子脱出时过渡金属镍发生变价来达到荷电平衡,可以从Ni2+变成Ni3+,再由Ni3+变到Ni4+且由于Ni外层电子结构排布特点,在充放电过程中发生氧化还原反应较为容易,所以三元正极材料中镍含量越高,能够脱出的锂离子就越多,正极材料的克容量就越高。

       同时,从三元正极材料的主要类型对镍需求来看,三元811材料比333材料单位GWh硫酸镍使用量增加66%。未来,随着高镍化的渗透率进一步提升,正极材料用镍量将迎来加速增长。

不同正极材料对镍的需求量
数据来源:观研天下整理

       根据国内新能源汽车发展规划以及国外碳排放要求,预计2020-2025年全球新能源汽车销量增速维持在35%以上,并假设磷酸铁锂电池在动力电池中的占比不再提升,三元材料622以及811等高镍产品占比提升,预计2025年全球电动汽车对镍金属需求将达到62万吨,需求年均复合增速达48%。

动力电池对镍需求预测

 

2020

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E

全球新能源车销量(万辆)

310

600

810

1094

1476

1993

全球动力电池需求(GWh

136

270

397

580

841

1216

磷酸铁锂电池(GWh

20

49

71

104

151

219

三元电池合计(GWh

116

221

325

475

690

997

三元333GWh

9

15

20

24

28

30

三元523GWh

40

69

81

76

76

90

三元622GWh

29

69

117

195

283

389

三元811GWh

8

24

62

114

207

329

NCAGWh

29

44

46

67

97

159

金属镍需求(万吨)

7

13

19

29

42

62

增速

 

94%

50%

48%

47%

46%

数据来源:观研天下整理(WYD)

    行业分析报告是决策者了解行业信息、掌握行业现状、判断行业趋势的重要参考依据。随着国内外经济形势调整,未来我国各行业的发展都将进入新阶段,决策和判断也需要更加谨慎。在信息时代中谁掌握更多的行业信息,谁将在未来竞争和发展中处于更有利的位置。





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