二胎政策收效甚微，人口红利逐步退却。自 2016 年 1 月 1 日我国正式施行“全面二孩政策”至今，已有两年时间，据统计局调查，2016 年新生儿 1786 万人，比 2015 年增加 131 万人，而 2017 年新生儿 1723万人，比 2016 年减少 63 万人。随着人口红利的退却，母婴行业主要驱动因素由人口转为消费，进入到消费升级的时代。消费升级在母婴行业中主要体现为内容专业化、需求个性化、用户社群化、消费场景化。接下来，我们将分别从经济因素、社会因素、资本因素详细剖析母婴行业的驱动因素。
一、国民经济仍由消费驱动，居民消费能力稳步提升
1、居民消费水平 2016 年达 2.12 万元，2000-2016 年复合增长率 11.5%
从客观来看，我国居民消费能力不断上升，居民消费能力的提升使家庭能够分配更多的支出在新生儿上。2016 年居民消费水平达 2.12 万元，2000-2016 年复合 589E 长率 11.5%。
从整个国民经济结构来看，目前我国经济增长主要由消费拉动，2017年最终消费支出对GDP贡献率达59%。母婴行业同属于消费领域，受益于整个国民经济的正面影响。
二、一级市场资本流向垂直社区及垂直电商，分别占比 37%、30%
母婴行业整体处于成长期，一级市场涉及母婴行业的投融资事件共计 262 起，合计金额约 166 亿元，C 轮以上的投资仅 31 起，占比 11.83%。
参考观研天下发布《2018年中国母婴连锁行业分析报告-市场深度分析与发展前景预测》
垂直电商、母婴社区等渠道类母婴企业深受一级市场投融资资本的热爱。 1)从单笔投资金额来看，单笔投资金额最大的为垂直社区，其次是垂直电商领域，分别由宝宝树（2016 年 7 月/30 亿元）及蜜芽（2015 年 9 月/1.5 亿美元）获得。
3)从投融资笔数分布来看，垂直社区、垂直电商、健康管理、护理服务等融资笔数较多，分布占比18%、20%、25%、11%。
一、国民经济仍由消费驱动，居民消费能力稳步提升
1、居民消费水平 2016 年达 2.12 万元，2000-2016 年复合增长率 11.5%
从客观来看，我国居民消费能力不断上升，居民消费能力的提升使家庭能够分配更多的支出在新生儿上。2016 年居民消费水平达 2.12 万元，2000-2016 年复合 589E 长率 11.5%。
图表：居民消费水平不断提升，2000-2016 年复合增长率 11.5%，2016 年居民消费水平 2.12 万元
图表来源：公开资料整理
2、国民经济仍由消费驱动，2017 年消费支出对 GDP 的贡献达 59%从整个国民经济结构来看，目前我国经济增长主要由消费拉动，2017年最终消费支出对GDP贡献率达59%。母婴行业同属于消费领域，受益于整个国民经济的正面影响。
图表：国民经济仍由消费驱动，2017年消费支出对GDP的贡献达59%
图表来源：公开资料整理
二、一级市场资本流向垂直社区及垂直电商，分别占比 37%、30%
母婴行业整体处于成长期，一级市场涉及母婴行业的投融资事件共计 262 起，合计金额约 166 亿元，C 轮以上的投资仅 31 起，占比 11.83%。
图表：C轮以上的投资仅占11.83%
图表来源：公开资料整理
参考观研天下发布《2018年中国母婴连锁行业分析报告-市场深度分析与发展前景预测》
垂直电商、母婴社区等渠道类母婴企业深受一级市场投融资资本的热爱。 1)从单笔投资金额来看，单笔投资金额最大的为垂直社区，其次是垂直电商领域，分别由宝宝树（2016 年 7 月/30 亿元）及蜜芽（2015 年 9 月/1.5 亿美元）获得。
图表：一级市场投融资情况
图表来源：公开资料整理
2)从投融资总额分布来看，垂直社区与垂直电商占比相对较多，分别达 37%、30%。 3)从投融资笔数分布来看，垂直社区、垂直电商、健康管理、护理服务等融资笔数较多，分布占比18%、20%、25%、11%。
图表：垂直社区、垂直电商、健康管理、护理服务等融资笔数较多，分布占比 18%、20%、25%、11%
图表来源：公开资料整理
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