固晶机又称上晶机、晶片粘贴机，是一种封装机械，主要用于各种（WIRE BONDER）金丝超声波焊接设备的引线柜架压板，以及各种（DIE BONDER）芯片贴装设备的各种吸嘴、顶针、点胶头、瓷咀、通针、马达、碳刷、编码器、传动皮带，自动化设备的各种零配件，仪器、仪表等等。
在半导体行业中，IC固晶机需求量占比最大，约45%；其次是LED固晶机，占比为33%。此外，目前LED类固晶机国产化比例最高，达到90%以上；IC固晶机和分立器件固晶机国产化比例较低，均不足10%。
| 细分行业 |
固晶运用工艺段 |
固晶机类别 |
| IC |
原材料-晶圆制造-封测（封测过程为固晶机运用工序点） |
IC固晶机 |
| 分立器件 |
原材料-晶圆制造-封测（封测过程为固晶机运用工序点） |
分立器件固晶机 |
| LED |
外延片-芯片制造-封测（封测过程为固晶机运用工序点） |
LED类固晶机（贴片固晶机、COB固晶机） |
二、行业市场规模分析
根据观研报告网发布的《2021年中国固晶机产业分析报告-行业现状与未来商机预测》显示。Mini-LED（小间距LED）拥有LED的传统优点，例如高分辨率、高亮度、良好色域、高对比度、高适应性等，同时更具有技术演进带来的可模块化拼接、扩展屏幕边界等优势。从LED目前的发展进度来看，成本下降和技术进步因素叠加，小间距LED已经接近成熟期，而Micro-LED由于巨量转移等技术尚未成熟暂未量产，因此，Mini-LED是目前终端厂商的主要选择，并且Mini-LED显示屏逐步呈现出替代DLP和LCD等传统显示屏的趋势，渗透率将不断提升。
Mini-LED迎来爆发元年，终端厂商产品推进不断加速。2020年中国大屏幕拼接市场中Mini-LED的比例继续提升至61.2%，此外，各大终端厂商纷纷发布搭载Mini-LED的新品，从2020年开始，三星、TCL、LG等厂商陆续推出搭载Mini-LED的电视、车载屏等产品，苹果在2021年4月发布了屏幕采用Mini-LED背光的全新iPadPro，华为在2021年7月也推出V75SuperMini-LED电视。
| 2020年 |
2021年 |
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| 品牌 |
产品 |
品牌 |
产品 |
| 三星 |
The Wall系列292寸8K屏 |
三星 |
Neo QLED 4K/8K旗舰级OLED量子电视 |
| 联想 |
ThinkVision显示器 |
TCL |
XL Collection、4KMiniLED C825 |
| 宏碁 |
PredatorX32显示器 |
群创 |
11.6寸车用显示屏 |
| / |
/ |
LG |
QNED Min LED电视 |
| / |
/ |
苹果 |
12.9寸iPad Pro |
|
|
|
华为 |
V75 Super电视 |
随着技术逐步成熟、成本下探，叠加下游应用场景不断扩展以及各终端厂商新品推出等因素，有望带动全行业对于Mini-LED的需求，全球及中国小间距LED市场规模将快速增长，而作为LED封测的重要设备，固晶机将受益其中，其市场规模也将快速扩张。
三、行业竞争格局及国内龙头企业分析
从全球竞争格局来看，固晶机设备市场主要由ASMP、Besi和新益昌把控，其中，新益昌市占约6%，为国内本土固晶机龙头企业。
1、新益昌公司概览
新益昌于2006年成立，成立初期以电容器智能制造装备技术为基础，经过多年技术积累，于2021年4月在上交所上市，并成为国内LED固晶机、电容器老化测试智能制造装备领域的领先企业。
2、新益昌公司优势分析
（1）产品及技术研发优势
LED固晶机和电容器老化测试设备业务为新益昌公司的核心业务，半导体固晶机和锂电池设备相关业务为公司较新进入的领域，其在LED固晶机领域主要产品有单头、双头、三联和六联固晶机，在半导体固晶机领域主要产品有单头和双头半导体固晶机。
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主要产品 |
产品简称 |
产品特点及优势 |
| LED固晶机 |
单头高速固晶机（GS826系列） |
单头固晶机 |
适用于各种宽度的PCB、COB基板；具备晶片修正、自动换晶环功能，可根据基板宽窄自由调节 |
| 平面式双头高速固晶机（GT100系列） |
双头固晶机 |
全自动化双结构模式同步作业，具有双固晶、双点胶、双吸晶平台结构和自动上下料功能，高速运作周期可达到50ms;稳定运作精度达到±25um |
|
| 连线三头平面式高速固晶机（GS300系列） |
三联体固晶机 |
创新的三头联体设备，能够满足三种芯片同时运作，实现了MiniLED高亮度显示自动化生产 |
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| 六头平面式高速固晶机（HAD8606系列） |
六联体固晶机 |
六头固晶，实现了同一基板同时完成三种芯片固晶，适用MiniLED产品的生产工艺，晶片角度修正精度达到±1，实现了成品亮度一致性效果；提高产量的同时，降低人工换料频率 |
|
| 半导体固晶机 |
全自动平面固晶机（HAD810） |
单头半导体固晶机 |
适用于半导体封装客户，采用针筒双点胶与三料盒进出料设计，配备新式邦头结构，实现了固晶效率的提升并具有较高的稳定性和精度 |
| 双头平面式高速固晶机（HAD308） |
双头半导体固晶机 |
适用于半导体多款支架的生产，实现了双固晶、双点胶、双晶片搜寻和免装料盒的上料方式，有效提高生产效率 |
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| 电容器老化测试设备 |
滚筒式老化测试机（YC905系列、YC902系列） |
滚简机 |
采用全自动预设升压模式进行自动升压高温老化；第五代全自动进料方式提高了设备的上料率和设备的稳定性；适用于低压产品老化测试和分选 |
| 滚筒高分子（固态）老化测试机（GT系列） |
滚简机 |
适用于固态电容器产品老化测试和分选 |
|
| 隧道式老化测试机（HAT系列） |
隧道机 |
拥有集成测试数据采集与图表分析、老化恒功充电功能，适用于高低压产品老化测试和分选 |
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| 牛角测试分选机（YC2000系列） |
测试机 |
针对牛角型和焊片型铝电解电容开发的一款全自动测试分选机，集自动进料、测试、分选、收料为一体的新型测试设备 |
|
| 锂电池设备 |
全自动圆柱锂电池制片卷绕一体机（DC1860Y） |
制片卷绕一体机 |
实现制片、卷绕两道工序的集成，适用于18650、21700、32650的圆柱锂电池制片卷绕 |
| 全自动圆柱锂电池卷绕机（DC1860AX） |
卷绕机 |
采用工控机和运动控制卡组成的控制系统，具有飞剪机构，实现极片在运行状态下进行剪裁，适用于18650、21700、32650的圆柱锂电池卷绕 |
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| 锂电池立式制片机（DC70FP-J4-C/DC-70ZP-J4-C） |
制片机 |
采用双焊接、双贴胶机构，可选择收卷和极片切片两种生产模式，适用于18650、21700、32650的圆柱锂电池制片 |
LED 固晶机的质量参数主要通过精度、速度和无故障运行时间体现，据已披露的资料来看，以双头LED固晶机产品为例，与全球头企ASMPT产品相比，新益昌的LED固晶机的XY位置精准度更高，为±1mil。
| 项目 |
新益昌 |
ASMPT |
|
| 产品种类 |
LED固晶机（双头） |
LED固晶机（双头） |
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| 产品型号 |
GT100 |
AD50Plus |
|
| 精度指标 |
XY位置精准度 |
±1 mil |
±1.5mil |
| 晶片旋转 |
±3° |
±5° |
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| 速度指标 |
固晶周期 |
50ms |
50ms |
| 晶片尺寸 |
3 mil*3 mil-80 mil*80mil |
3 mil*3 mil-50 mil*50mil |
|
根据观研报告网发布的资料显示，与此同时，企业研发支出逐步增加，提高了公司产品核心零部件的自产率，使得成本降低，公司产品具备性价比的优势。2017年新益昌公司的研发费用为2124万元，在总营收中的占比约4.21%，到2020年起研发费用增至4929万元，且占比也升至7%；2021H1公司研发费用为2776万元，同比增长27.84%，占比为5.62%。
Mini-LED固晶机行业属于高端定位，有较强的客户壁垒，作为国内固晶机龙头厂商，公司相比于竞争对手拥有国内外龙头客户，具有先发优势。新益昌公司在LED固晶方面的客户国星光电、东山精密、兆驰股份、三安光电、华天科技、鸿利智汇、瑞丰光电、雷曼光电、厦门信达、晶台股份三星、亿光电子等，在半导体固晶方面的客户有通富微电、扬杰科技等，基于质量控制、管理等因素，一般选定了设备供应商后，除非出现重大质量问题，供应商较少轻易变更，因此，长期合作且优质的客户资源将给企业盈利带来稳定增长力。
3、新益昌公司财务分析
近年来，新益昌公司的业绩增长迅速，半导体固晶机收入增速较快，各产品盈利能力良好。
从收入端来看，受益于行业景气，公司2021H1营业收入大幅增长。公司营业收入从2017年的5.05亿元增长至2020年的7.04亿元，近4年CAGR11.7%，2021H1营收达到4.94亿元，同比增长53.5%。
分业务看，LED固晶机业务为新益昌公司业务的主要构成，2017-2020年的营收比例均维持在70%以上，此外，新益昌基于自身技术积累拓展半导体固晶机新业务，半导体封装设备营收占比也持续增加，2020提升至5.1%。
同时，新益昌公司的毛利率与净利率持续提升，分别由2017年的36.28%、15.27%增至2021年H1的43.19%、20.13%。
2017-2021年H1新益昌公司净利率和毛利率
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