3 月 22 日，美国总统特朗普签署就 301 调查结果采取行动的备忘录，宣布对中国出口至美国的 600 亿美元商品加征关税。根据美国《纽约时报》3 月 23 日报道，美国贸易代表莱特希泽对参议院财政委员会表示，我国电动 汽车、高科技船舶、航空航天等制造业可能会受到关税的波及。
从我国出口至美国金额的绝对量和相对占比看，2017 年对美国市场依 赖度较高的机械子行业有：1.机电、音像设备及其零附件，出口至美国 1985.39 亿美元，与总出口额占比为 20.2%；2.车辆、航空器、船舶及运输 设备，出口额为 196.84 亿美元，占比 18.8%。从子行业的细分产品看，机电、音像设备及零部件主要包括锅炉等机械 产品和电气、音像设备，其中锅炉等机械产品的美国出口占比约 23.9%；而 车辆、船舶等运输设备行业中，铁路车辆及轨道装备、道路车辆及零附件、 航天器及零部件产品美国市场占比分别达到 29.1%、22.5%和 34.3%；此外， 根据往年数据，农业机械占比约为 20%。图表：2017 年我国对美国市场依赖度较高的机械相关行业出口情况
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因此，如果此次美国对中国征收关税升级，短期将冲击锅炉，道路车辆、 铁路车辆及轨道装备、航天器等运输设备。若蔓延到其他机械相关的出口权 重板块，则可能进一步对部分机械相关子行业的收入造成负面影响，但程度 如何仍需观察后续演变。
参考观研天下发布《2018年中国机械零部件行业分析报告-市场运营态势与投资前景预测》
我们全面梳理了 2017 年 A 股机械设备行业上市公司（按申银万国行业 分类）海外业务收入占营业收入比重以及美国业务相关情况，得到以下结论。
1.海外业务收入占比超过 25%的公司共 92 家，占所有公司总数约 28%， 海外业务收入占比超过 50%的公司共 38 家，占所有公司总数约 12%。
2.我们选取海外业务收入占总营业收入超过 50%的公司，剔除没有明确指出外销地的公司，共得到 32 家公司，其中明确指出在美国业务收入占比较少（以包含美国的地区收入占比小于 20%为标准）以及在美国设有生产基 地的公司共 17 家，超过总数的 50%，表明机械相关公司受贸易摩擦影响的潜在风险可控。
3.从主要外销产品看，大部分产品不属于 USTR 提到的技术领域，受贸易摩擦影响有限。
图表：2017 年A 股机械设备行业上市公司美国业务收入情况汇总
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