我国 酒店 行业 参考观研天下发布《2018年中国酒店市场分析报告-行业深度调研与投资前景预测》 营业收入方

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2018年我国酒店行业龙头企业盈利情况分析:华住利润率最高

字体大小: 2018-06-19 09:34  来源:中国报告网

中国报告网提示: 参考观研天下发布《2018年中国酒店市场分析报告-行业深度调研与投资前景预测》 营业收入方

        参考观研天下发布《2018年中国酒店市场分析报告-行业深度调研与投资前景预测

        营业收入方面,锦江营收规模最大,并购以后的内生增长也较快;华住和首旅营收规模相当,但华住营收增长快于首旅。三大酒店中,锦江营收规模最大,并购后内生增长也较快,17年锦江在考虑并表因素情况下达到了27.7%的高增长。17年5月华住并表桔子水晶,营收增长有所提速,单四季度增速达32.6%,营收全年增速达到25%。首旅营收规模大致和华住相当,营收全年增速达29%。2018年1季度锦江的营收增速为14.5%,如家营收增速为0.62%,华住营收增速为29.6%(华住18年1季度存在桔子水晶并表因素)。 

         2011至今三大酒店集团营业收入(亿元)
         
        数据来源:公司年报

        2012至今三大酒店集团营收同比增速
         
        数据来源:公司年报
        
        净利润方面,华住盈利水平最佳,如家直营占比高业绩波动较大,锦江出售长江证券平滑业绩。 

        华住:华住15年开始利润快速提升,利润率呈稳定上升趋势,15、16年净利润分别增长42.1%、84.3%,17年净利润增长53.7%,18年1季度扣除非经常性因素影响净利润增长约68%。 

        锦江:锦江17年公司旗下的铂涛业绩显著改善、维也纳高增长释放业绩,净利润增长27%,2018年第一季度扣非后利润有33%的增长,铂涛和维也纳表现出色。锦江业务有小幅增长,锦江在上海拿出很多酒店帮助铂涛和维也纳打造中端旗舰店,并且锦江还有部分升级改造的,短期内对业绩是有一点影响的,但锦江的原有业务还是增长的。 

        首旅酒店:首旅酒店17年酒店业向好,重大资产重组利好效应逐渐显现,自2016 年4月与如家酒店集团重组后,公司酒店业务盈利能力持续提升,17年净利润增速达199.1%。2018年第一季度,公司实现归属母公司净利润 7,539 万元,比上年同期增加 4,058 万元,增长了116. 6%。 

         2011年至今三大酒店集团净利润(亿元)
         
         
        2012年至今三大酒店集团净利率情况
        
        
         
        
        华住经营向好,利润率稳步上升,首旅和锦江因外延收购利润率承压,17年正在逐步改善。华住15年以后净利率稳步上升,从14年的6.2%提升至17年的15.1%;锦江 15年之前利润率较高,之后因外延并购利润率承压,17年净利率为6.5%,基本与16 年持平;17年是首旅并购如家后的第一个完整财年,且17年酒店行业复苏,公司的高直营占比模式受益,利润率超越锦江提升至7.5%。 

        锦江、华住、首旅2015年-2018年1季度营业数据总览
         
         
        数据来源:公司年报
         
资料来源:观研天下整理

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