近年来 我国家电 行业 两轮周期中 渠道补库存 区别分析我们先从定性的角度来看两轮周期中渠道补库存区别在哪里:首先,需求不同,空调需求与天气息息相关,2014 及2015 年空调为两年凉夏,因此对需求形成极大抑制,但2016 年三季度之后空调终端零售呈现较好增长趋势,据数据显示,仅2017 年4 月单月空调零售量同比增长19.29%。

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近年来我国家电行业两轮周期中渠道补库存区别分析

字体大小: 2017-06-28 14:52  来源:中国报告网

中国报告网提示:我们先从定性的角度来看两轮周期中渠道补库存区别在哪里:首先,需求不同,空调需求与天气息息相关,2014 及2015 年空调为两年凉夏,因此对需求形成极大抑制,但2016 年三季度之后空调终端零售呈现较好增长趋势,据数据显示,仅2017 年4 月单月空调零售量同比增长19.29%。

参考中国报告网发布《2017-2022年中国空调市场运营格局现状及发展策略分析报告

       我们首先需要说明的是这一轮渠道的补库存与上一轮补库存存在着本质上区别,上一轮补库存周期为2013 年12 月到2015 年5 月, 这一轮渠道补库存周期为2016 年三季度至今;我们先从定性的角度来看两轮周期中渠道补库存区别在哪里:首先,需求不同,空调需求与天气息息相关,2014 及2015 年空调为两年凉夏,因此对需求形成极大抑制,但2016 年三季度之后空调终端零售呈现较好增长趋势,据数据显示,仅2017 年4 月单月空调零售量同比增长19.29%。
 
数据来源:中国统计数据库
 
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       其次,厂商出货力度不同,上一轮补库存周期中,格力及美的均由于自身因素(格力12 年董明珠接任董事长;美的11、12 年进行战略调整)采取了逆行业需求周期的压货等举措;但从当前来看,格力已放弃了规模指标,同时美的积极推行“T+3”战略致力于保持渠道库存低位及高速周转,换言之两家龙头对向渠道压库都没有太多动力,这一点我们从两家龙头公司的预收款规模也可以得到验证,预收款体现了下游经销商主动拿货的积极性,预收款高体现经销商主动提货积极性高,预收款低体现厂商向渠道压货比较明显,而从当前趋势来看,格力美的两家预收款同比增长幅度均高于上一轮补库周期。
 

数据来源:中国统计数据库
 

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       另外,时间长短不同,上一轮的补库存周期从2013 年12 月至2015 年5 月,历经1 年半的时间,期间经历了一个完整的空调旺季周期,而我们回顾过去空调历年表现,一般4-7 月零售量占全年销量的50-60%,因此对全年销量及渠道库存的情况起到决定性作用,而这一轮渠道补库存周期仅仅从2016 年8、9 月到2017 年4 月,持续时间仅为二、三季度,且空调旺季还未真正到来,因此在此时点判断渠道库存具有一定片面性;总的来说,结合需求、出货以及时间,我们认为此轮的渠道补库存与上一轮存在着本质区别。

数据来源:中国统计数据库
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中国报告网提示:我们先从定性的角度来看两轮周期中渠道补库存区别在哪里:首先,需求不同,空调需求与天气息息相关,2014 及2015 年空调为两年凉夏,因此对需求形成极大抑制,但2016 年三季度之后空调终端零售呈现较好增长趋势,据数据显示,仅2017 年4 月单月空调零售量同比增长19.29%。

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