2012 年以来，受粮食价格下跌以及行业供给过剩等因素影响，农药行业景气度不断下滑。
2014 年-2016 年，先正达、孟山都、杜邦等国际农药巨头收入、利润持续下滑。我国的农药上市企业也出现了收入、利润的大幅下降。2015、2016 年连续两年利润大幅下滑，农药行业景气处于底部，行业开始自发去产能。图表：先正达公司收入、利润
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图表：我国农药行业自2017年开始复苏
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农药的需求与粮食价格关联度较高。从全球农药历年销售额与国际粮食价格来看，粮食价格的上涨有助于农药销售额的增长。2012 年以来，全球农产品价格持续下滑，底部徘徊，农药市场销售亦不断下滑。2017 年以来，受原油价格复苏、经济回暖等因素影响，全球农产品价格开始出现一定程度的回升，其中玉米、棉花等农产品价格上涨幅度较大。随着农产品价格的回升，全球农药市场的需求有望提升。
参考观研天下发布《2018年中国农药行业分析报告-市场深度分析与投资前景预测》
图表：全球主要农作物价格
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图表：全球农药销售额增速与粮食价格
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长期以来我国的农药产业以原药出口为主，全球农药市场对我国农药需求具有重要影响。受全球农药行业低迷影响，我国农药出口增速自 2013 年底以来不断下滑，2015 农药出口出现负增长。2016 年 3 月份以来，受海外需求提升推动，我国农药出口增速开始提升。随着国外需求的好转，我国农药出口有望保持较快增速，推动农药整体需求的增长。
图表：我国农药出口结构
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图表：我国农药出口增速提升
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