需求层面，染料下游主要应用于纺织服装领域。作为全球最大的纺织品生产国，我国对染料的需求一直保持较高水平。2017 年以来，随着全球经济好转与我国经济的复苏，染料下游纺织服装逐步恢复增长。2018 年 1-5 月，我国纺织服装业营业收入累计增长 4.7%，增速保持稳定。从化纤产量来看，2017 年以来我国化纤产量增长 5%，增速较 2016 年有所提升。今年前 5 月，我国化纤产量 1984 万吨，同比增长 6.3%，保持了较快增长。随着下游行业的复苏，染料行业需求有望保持稳定增长态势。
染料行业自 2017 年一季度以来总体处于去库存阶段，目前行业库存已处于低位。2017 年四季度以来染料价格持续提升，价格处于较高位置，导致经销商及企业补库存意愿较低，进一步降低了行业库存。随着下半年下游需求旺季到来，在染料价格维持高位的情况下，下游有望迎来补库存行情，推动染料需求进一步提升。
图表：纺织服装业主营收入
资料来源：观研天下整理
图表：化纤产量累计同比
资料来源：观研天下整理
染料生产过程中的环保压力较大，存在大量废水、废酸、有机剧毒物、有毒气体等废弃物，对人体和环境危害较大。其废弃物一般都有含盐量高、有机物种类多等特点，处理难度高，因而是环保部门重点整治、监控的对象。
参考观研天下发布《2018年中国染料行业分析报告-市场深度调研与发展前景预测》
随着近年来环保监管力度的提升，大量排放不达标的企业被迫相继退出。2016 年以来，中央环保督查组对全国先后展开四轮环保督查，各地环保整治力度进一步加大，部分未达环保标准的生产企业相继被停产限产，推动供给持续收缩。
图表：近年来染料行业关停企业
资料来源：观研天下整理
我国染料生产的区域集中度同样较高，染料的产能 64%在浙江、16%在江苏，此外主要集中在湖北、山东等化工大省，受近年来环保专项整治影响较大。
2018 年以来，苏北化工园区被报到存在污染物偷排现象，江苏地区环保整治力度大幅提升，导致当地多家染料企业被迫停产。此外总书记关于长江经济带生态保护的讲话之后，长江沿岸环保监管升级，湖北等地化工企业受较大影响，导致染料供应大幅收缩，推动了染料价格的上涨。如分散黑从去年底的 2.55 万元/吨上涨至 5 万元/吨，价格接近历史高位。
随着染料供给的收缩和需求的增长，未来染料行业供需紧张的态势将长期持续，推动行业景气持续提升。随着环保监管力度的不断加强，染料行业集中度亦有望持续提升，行业龙头企业有望受益于市场份额的提升。
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