回顾2018年融资贵被遏制，融资难初露端倪，展望2019年，行业能走出低谷吗？
银行等持牌机构与互联网平台之间，有分化，互联网平台内部，也有分化。分化的广泛存在，以至于我们站在不同的视角观察消费金融行业，看到的是截然不同的图景。从一个视角看，上市平台股价缩水、头部平台放贷规模下降、明星平台转型失利。裁撤门店、裁减人员，互金平台断臂求生的勇气与无奈，格外令人感慨。
参考观研天下发布《2019年中国消费金融行业分析报告-产业规模现状与未来规划分析》
若换个视角，也能看到完全不同的景象：依托消费升级的大风口，政策层面不断释放鼓励与友善信号，银行等持牌机构大举推进，放贷金额再创新高；巨头通过开放平台合纵连横，处处繁华景象。
分化的产生原因，可追溯至现金贷新规，某种程度上是监管为了遏制“融资贵”问题的有意为之。
现金贷最大的问题并非无场景依托，而是利率太高。自2016年以来，现金贷业务带动消费金融行业利率定价中枢上移，经过舆论层层发酵，“高利贷”的标签与现金贷紧紧捆绑在一起，至今也没撕下来。当高利贷与大学生校园贷、暴力催收等话题结合时，更是引爆了舆论关注，各方口诛笔伐下，现金贷新规应时而生。
现金贷新规直接明确了利率上限，用合规经营这把利剑斩断了“融资贵”的根源。头部平台开始转型引流平台，将客户传导给资金成本更低的银行，银行市场份额快速提升，互联网平台的自营业务不断萎缩，分化开始了。
问题是，过犹不及，道德层面的制高点，通常都是双刃剑。当我们以为消灭了融资贵时，融资难便会浮出水面。
现金贷的野蛮增长，给我们最大的启示就是：只要允许融资贵，便能消灭融资难。融资难的存在，本质上源于金融机构对于风险的规避态度。当银行等持牌机构无法准确识别风险时，应对策略通常是战略性放弃，不做这个群体的业务，这才有了融资难。
1、年轻人的融资难及其消费潜力
提到高风险人群，很多人脑子里映出的是多头借贷群体、不良嗜好群体和骗贷群体，这类群体的融资难，是好事。不过，在金融机构眼中，所有无法准确识别风险的客户都是高风险人群，征信白户、初入社会的年轻人，也是高风险群体的一种，这类群体的融资难，需要各方加以重视。
普惠金融的重要性和必要性，有点老生常谈，本文不再提了，我们从年轻人与消费升级的角度谈谈这个问题。年轻人是征信白户，是金融机构眼中的高风险群体，也是社会中最具消费潜力的人群。
在2019年中央经济工作会议中，明确指出要“促进形成强大国内市场，要努力满足最终需求，提升产品质量，加快教育、育幼、养老、医疗、文化、旅游等服务业发展，改善消费环境”。2018年8月，银保监会曾发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，释放了鼓励消费金融发展的政策信号：
“积极发展消费金融，增强消费对经济的拉动作用。适应多样化多层次消费需求，提供和改进差异化金融产品与服务。支持发展消费信贷，满足人民群众日益增长的美好生活需要。创新金融服务方式，积极满足旅游、教育、文化、健康、养老等升级型消费的金融需求。”
2、展望2019：消金走出低谷的希望在哪里？
消费金融不是哪几家机构盘里的菜，消费金融是一个生态，在这个生态中，既需要银行等持牌机构，也需要互联网平台，你之砒霜，我之蜜糖，多层次体系才能确保生态的流动性。
用户的信用是流动的，从低到高，低点时若无人问津，压根就没有高点可言。互联网平台主攻融资难，用高息的漏斗从征信白户中过滤出相对优质的用户，接下来，银行上场，解决融资贵的问题。在这个过程中，互联网机构为银行输送了大量的征信用户，是整个消费金融生态的流量入口，不可或缺。
建设强大的国内消费市场，要激活年轻人的消费潜力，要鼓励消费金融的发展，也因此，市场需要互联网消费金融机构的重新崛起。
银行等持牌机构与互联网平台之间，有分化，互联网平台内部，也有分化。分化的广泛存在，以至于我们站在不同的视角观察消费金融行业，看到的是截然不同的图景。从一个视角看，上市平台股价缩水、头部平台放贷规模下降、明星平台转型失利。裁撤门店、裁减人员，互金平台断臂求生的勇气与无奈，格外令人感慨。
参考观研天下发布《2019年中国消费金融行业分析报告-产业规模现状与未来规划分析》
代表性互金平台季度返款量（亿元）
数据来源：金融办
若换个视角，也能看到完全不同的景象：依托消费升级的大风口，政策层面不断释放鼓励与友善信号，银行等持牌机构大举推进，放贷金额再创新高；巨头通过开放平台合纵连横，处处繁华景象。
银行短期个人贷款快速增长情况
数据来源：金融办
分化的产生原因，可追溯至现金贷新规，某种程度上是监管为了遏制“融资贵”问题的有意为之。
现金贷最大的问题并非无场景依托，而是利率太高。自2016年以来，现金贷业务带动消费金融行业利率定价中枢上移，经过舆论层层发酵，“高利贷”的标签与现金贷紧紧捆绑在一起，至今也没撕下来。当高利贷与大学生校园贷、暴力催收等话题结合时，更是引爆了舆论关注，各方口诛笔伐下，现金贷新规应时而生。
现金贷新规直接明确了利率上限，用合规经营这把利剑斩断了“融资贵”的根源。头部平台开始转型引流平台，将客户传导给资金成本更低的银行，银行市场份额快速提升，互联网平台的自营业务不断萎缩，分化开始了。
问题是，过犹不及，道德层面的制高点，通常都是双刃剑。当我们以为消灭了融资贵时，融资难便会浮出水面。
现金贷的野蛮增长，给我们最大的启示就是：只要允许融资贵，便能消灭融资难。融资难的存在，本质上源于金融机构对于风险的规避态度。当银行等持牌机构无法准确识别风险时，应对策略通常是战略性放弃，不做这个群体的业务，这才有了融资难。
1、年轻人的融资难及其消费潜力
提到高风险人群，很多人脑子里映出的是多头借贷群体、不良嗜好群体和骗贷群体，这类群体的融资难，是好事。不过，在金融机构眼中，所有无法准确识别风险的客户都是高风险人群，征信白户、初入社会的年轻人，也是高风险群体的一种，这类群体的融资难，需要各方加以重视。
普惠金融的重要性和必要性，有点老生常谈，本文不再提了，我们从年轻人与消费升级的角度谈谈这个问题。年轻人是征信白户，是金融机构眼中的高风险群体，也是社会中最具消费潜力的人群。
在2019年中央经济工作会议中，明确指出要“促进形成强大国内市场，要努力满足最终需求，提升产品质量，加快教育、育幼、养老、医疗、文化、旅游等服务业发展，改善消费环境”。2018年8月，银保监会曾发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，释放了鼓励消费金融发展的政策信号：
“积极发展消费金融，增强消费对经济的拉动作用。适应多样化多层次消费需求，提供和改进差异化金融产品与服务。支持发展消费信贷，满足人民群众日益增长的美好生活需要。创新金融服务方式，积极满足旅游、教育、文化、健康、养老等升级型消费的金融需求。”
2、展望2019：消金走出低谷的希望在哪里？
消费金融不是哪几家机构盘里的菜，消费金融是一个生态，在这个生态中，既需要银行等持牌机构，也需要互联网平台，你之砒霜，我之蜜糖，多层次体系才能确保生态的流动性。
用户的信用是流动的，从低到高，低点时若无人问津，压根就没有高点可言。互联网平台主攻融资难，用高息的漏斗从征信白户中过滤出相对优质的用户，接下来，银行上场，解决融资贵的问题。在这个过程中，互联网机构为银行输送了大量的征信用户，是整个消费金融生态的流量入口，不可或缺。
建设强大的国内消费市场，要激活年轻人的消费潜力，要鼓励消费金融的发展，也因此，市场需要互联网消费金融机构的重新崛起。
资料来源：观研天下（YZ）整理，转载请注明出处
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