中国 风险投资 行业发展现状 对策 一、我国风险投资的发展现状 (一)风险投资的现状 &

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2018年中国风险投资行业发展现状及对策分析(图)

字体大小: 2018-04-24 14:37  来源:中国报告网

中国报告网提示: 一、我国风险投资的发展现状 (一)风险投资的现状 &

           一、我国风险投资的发展现状

           (一)风险投资的现状

           改革开放以后,我国的经济政策较为宽松,经济对外开放,引进外资和外来先进技术,但是我国要素禀赋主要集中在劳动力上,并且缺乏技术创新,处于生产链的低端。风险投资在我国尚且处于起步阶段,1985年成立了以发展高新技术产业为宗旨的中国高新技术创业投资共计,中国一直处于对高新技术产业的探索与尝试阶段。1998年中创公司严重亏损、资不抵债导致被迫关闭的事实更加让民众们对风险投资产生疑虑。我国民众长期的储蓄和保守的投资思想,使得他们难以接受风险投资的高风险特性。

图表:风险投资
 

图表来源:公开资料整理

           不同于欧美国家健全的风险投资结构,我国的风险投资发展目前仍处于初级阶段。我国在1998 年提出《关于加快我国的风险投资事业》的提案,为我国风险投资事业打下了坚实的政策基础,标志着风险投资行业作为一个新兴的行业发展起来,掀起了我国企业投资风险的浪潮。在1998年~2001年这三年内,我国的风险投资公司从 53 家迅速增加到 240多家,手下管理的风险资金也翻了几番。我国风险投资的发展离不开政府的支持。从西方国家的风险投资发展来看,政府的大力支持为风险投资创造了良好投资环境。20世纪90年代,我国风险投资发展模式为“政府主导性”,风险投资资金大部分来源于政府出资,增长迅猛。

           中国创业风险投资项目主要集中在互联网产业、软件产业、新能源行业、医疗卫生等行业领域。近年来我国的风险投资发生了明显的转变。一是随着科技的进步,投资关注的重点逐渐从原来的传统产业转变成了新兴的生物科技产业、互联网产业、新能源产业;二是热点在投资行业的变化,像金融保险行业、农林牧副渔行业以及娱乐行业的投资变动较大。机构数量和募资金额呈现递增形式。

           风险投资的特点:首先风险投资是高风险和高收益性并存的投资。风险投资的风险客观存在,成因复杂,难以捉摸。其不存在担保与抵押,并且不确定因素比较多,失败的可能性比较大,但是投资的高新技术产业一旦成功,投资收益较大。再者风险投资是投资和融资相结合的投资,也就是说风险投资需要承担风险和具有很大的不确定性,企业的融资过程较为重要,需要风险的投资家和风险的管理家愿意对企业进行投资,并且为企业注入一定的资金。资本一旦撤出,则进行下一轮的融资与投资。其次投资周期长,是一种资金与管理相结合的投资。风险投资将一项科学发明转化为技术产品时,要经历研发-生产-扩大生产-盈利规模-销售等一系列过程,这样投资者才可以收回一定的利润,所以说风险投资是一个较为长期的投资过程。一般而言,风险投资家将资金投入企业后,也将拥有一定的企业所有权,因此风险投资家的利益与企业利益相关联,风险投资家会主动积极参加企业的管理和运用中,并为创业企业的不断发展提供良好的运营机制,推动企业更好地成长。

           (二)我国风险投资存在的问题

           1.资金来源单一,基金规模偏小,政府的财政资金占据了较大的比重。从我国的投资基金份额来看,风险投资资金除了少部分来源于民间资本和外资投资基金,大部分来源于政府。近年来,随着我国的政府财政收入的不断下降,导致政府没有办法进行大规模的投资。同时政府的财政资金不宜大批进入市场的原因有三:投资周期长、撤出资金困难、风险极高。这就需要社会其他渠道资金进入风险投资市场。随着风险投资的国际化,我国近年来也效仿西方国家,鼓励个人进行风险投资。

           从世界各国的融资来看,政府只能够提供政策支持,而政府投入不能作为风险基金的主要来源。

           商业银行和投资银行由于法律的限制和谨慎性原则,不可能将资金过多地投资于风险投资行业,由于法律不完善,社会保障体系以及民间资本提供的资金十分的有限。

           参考观研天下发布《2018年中国风险投资行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测

           2.风险投资主体错位。我国的风险投资主体很多是公有制的企业或者政府出资成立的风险投资公司。由此造成了风险投资公司缺乏活力、效率低下。我国风险投资机构应该学习美国以合伙制企业为主的主流框架模式,充分地利用来自居民、非公有制企业、银行和非银行类金融机构的闲余资金,激发上述资本的投资积极性、形成风险投资的良性循环和持续性发展。
           3. 社会中介机构及风险投资体系缺失。虽然我国的风险投资行业发展迅速,但是真正意义上的风险投资中介服务机构至今仍未形成。西方健全的风险投资中介机构能够对风险投资的目标进行财务指标的评估、提供有效的中介信息及完善的服务。我国这些机构的重度缺失严重限制了我国风险投资行业的进步,使得大多数风险投资机构会暴露于风险投资项目信息错误或者信息披露不完整的高风险下,不利于我国风险投资行业的健康发展。同时我国至今为止仍未建立全国性的风险投资体系。风险投资机构各自为政,难以进行有效的信息交流和资源共享,这也制约了我国风险投资的稳定发展。

           4.专业的风险投资人才极度缺乏。风险投资行业区别于其他产业,需要同时拥有金融、会计、法律、管理、审计、评估、投资等专业性综合性知识型人才,实践性较强,需要将理论与实践相结合。风险投资家和风险管理家更是需要相关专业知识和前瞻性眼光,合理评估一个项目的收益性与风险性。但是,目前我国风险投资类人才比较缺乏,专业性评估和管理机构也较少,这在很大程度上阻碍了我国风险投资行业的壮大和发展。目前的现象导致了风险投资领域过于单一,不能发现真正具有投资价值的中小科技企业的状况发生。

           二、我国风险投资发展的对策

           (一)培育市场主体,扩大融资渠道

           我国应该创造一个开放的融资和投资环境,减少不必要的干预与规制,让资本更地在市场运行。从美国的风险投资经验可知,我国可以从机构投资者、养老保障基金、私人资金和国内大型银行中拓宽融资渠道,获取资金进行投资和发展。积极推动创新发展,增强企业的活力以及融资力度。同时,使高新技术企业不断的吸引国外的投资者进行投资,来促进我国风险投资企业的迅速发展。

           (二)优化风险投资结构

           政府资本应该减少扶持性和主导性风险投资,激发机构和个人资本的活力。具体做法如下:政府资本在高风险企业步入正轨后,退出风险投资市场,鼓励其他风险资本进入;完善先进的管理体系,实现资产所有权和生产经营权的真正分离,政府部门应该减少对风险投资公司实际运营的干涉,由管理者承担风险投资责任。

           (三)建立健全社会中介机构和风险投资网络

           我国风险投资可以借鉴欧美发达资本市场发展的路径,由政府出面建立完善的中介机构,提供真实准确的企业评估报告来供风险投资机构参考。为了避免滋生腐败,应鼓励其他形式的中介机构竞争。政府可以出面联合各行业出资建立健全的风险投资网络平台,为风险投资行业提供准确、及时的信息服务。

           (四)完善风险资金退出机制

           1.加快创业板的完善,消除众多风险投资无法安全退出的后顾之忧。2009年,我国创业板在深圳证券交易所上市,为我国高新企业提供了新的融资渠道,同时为我国风险投资提供了新的出口。然而我国创业板起步晚,规则制度极为不完善,导致风险投资企业无法正常健康的发展。

           2.建立健全国内的产权交易所。在美国风险投资市场中,产权交易是一种退出市场的主要途径。产权交易是指风险投资者通过转让资产所有权而退出风险投资市场的经济行为。产权交易是一种便捷、有效、低风险的资金退出渠道。但是我国各地区产权交易因没有统一完善的产权交易所而受到极大的限制。

资料来源:公开资料,观研天下整理,转载请注明出处(ZQ)


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