从上市公司来看，由于主要的销售渠道在线下，大多数公司电商占比低于服装行业水平，我们统计了主要的上市公司电商收入占比，平均值为 20%，明显低于服装行业整体的网购渗透率水平 37%（2016）。
分子版块来看，家纺版块的渗透率较高，2017 年前三季度，梦洁股份、富安娜、罗莱生活和水星家纺的电商占比分别为 21%、28%、30%、42%。家纺产品标准化程度高，款式更新需求低，行业周转速度慢，当把握住电商销售的价格带后，线下家纺品牌在线上业务实现了顺利发展。
休闲服板块电商收入占比参差不齐，森马服饰和太平鸟占比较高，分别为 27% （17H1）和 23%（17Q3），两家公司开发线上业务时间略有先后，分别在 2012、2014 年成立正式电子商务公司负责电商销售，业务发展初期将实体渠道旧货折价销售，满足了线上客群对低价的需求，以及对品牌的消费愿望，积累一定消费者后，逐步将线上发展成为单独业务线。而海澜之家电商占比仅 5%（17Q3），主要系：1）主品牌执行不打折策略；2）前期销售良好，旧货少，同时有渠道处理库存。
高端女装由于定位高档，单价高，不适合现阶段的电商消费环境；同时，高端女装 SKU 数量少，单品牌旧货规模小于大众服饰，难以实现规模化销售。2017 年前三季度歌力思、维格娜丝、安正时尚电商收入占比分别为 4%、10%、12%。
综上，能够稳定提供大规模、低价产品，有利于发展公司电商业务，所以我们认为高价格敏感度是电商业务发展的天然土壤。
参考观研天下发布《2018年中国服装用纺织品行业分析报告-市场深度调研与发展前景预测》
分子版块来看，家纺版块的渗透率较高，2017 年前三季度，梦洁股份、富安娜、罗莱生活和水星家纺的电商占比分别为 21%、28%、30%、42%。家纺产品标准化程度高，款式更新需求低，行业周转速度慢，当把握住电商销售的价格带后，线下家纺品牌在线上业务实现了顺利发展。
休闲服板块电商收入占比参差不齐，森马服饰和太平鸟占比较高，分别为 27% （17H1）和 23%（17Q3），两家公司开发线上业务时间略有先后，分别在 2012、2014 年成立正式电子商务公司负责电商销售，业务发展初期将实体渠道旧货折价销售，满足了线上客群对低价的需求，以及对品牌的消费愿望，积累一定消费者后，逐步将线上发展成为单独业务线。而海澜之家电商占比仅 5%（17Q3），主要系：1）主品牌执行不打折策略；2）前期销售良好，旧货少，同时有渠道处理库存。
高端女装由于定位高档，单价高，不适合现阶段的电商消费环境；同时，高端女装 SKU 数量少，单品牌旧货规模小于大众服饰，难以实现规模化销售。2017 年前三季度歌力思、维格娜丝、安正时尚电商收入占比分别为 4%、10%、12%。
综上，能够稳定提供大规模、低价产品，有利于发展公司电商业务，所以我们认为高价格敏感度是电商业务发展的天然土壤。
图表：各公司电商渗透处于不同水平
图表来源：公开资料整理
参考观研天下发布《2018年中国服装用纺织品行业分析报告-市场深度调研与发展前景预测》
图表：家纺整体渗透较高
图表来源：公开资料整理
图表：大众休闲服饰渗透不同
图表来源：公开资料整理
图表：高端女装电商渗透整体低于 20%
图表来源：公开资料整理
资料来源：公开资料，观研天下整理，转载请注明出处（ZQ）
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