导读:经历几年去库存调整,行业存货水平基本恢复到合理增速,2015年存货周转率小幅提升,同时存货收入比继2014年后继续下降,表明存货更新换代进入正常轨道。
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品牌服饰行业发展历程回顾:
2008年-2011年“快速扩张期”:外延扩张+内生提价双轮驱动,行业得以快速发展
2011年-2015年“调整期”:高库存和高加价倍率问题显现,行业进入去库存调整期
2015年-至今“弱复苏期”:去库存进入尾声,但行业发展驱动力主要为内生增长,合理增速下降
行业去库存进入尾声:
服装行业的生产链条较长,从商品企划设计到最后成衣上架销售大约在6个月左右、到产品下架约9个月,行业天然存在库存问题。
行业2011年结束高增长阶段、进入调整,各服装企业前期的快速渠道扩张、提价带来沉疴,企业面临高库存、高加价倍率问题。
经历几年去库存调整,行业存货水平基本恢复到合理增速,2015年存货周转率小幅提升,同时存货收入比继2014年后继续下降,表明存货更新换代进入正常轨道。
经历调整后行业去库存进入尾声
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行业增长驱动力的变化:
2011年之前快速增长动力主要来源于外延扩张(开店)以及内生增长(提价)现在驱动力主要为内生增长(同店量增),恢复增长后的合理增速相比以前放缓
行业增长驱动力主要为内生增长
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服装企业由于生产周期较长、反应速度较慢,天气波动、不正常均会对服装销售产生影响;但影响偏短期。
2015年四季度出现暖冬,增速较快的品牌除Zara外优衣库、H&M、海澜之家等品牌均受到影响。
2016年二、三季度雨水天气同样影响服装销售,16年入汛以来(3月21日~9月28日)全国平均降水量高于平均值11%、为1998年来最高、且暴雨等极端天气较多。
各快时尚品牌收入增速,受到暖冬及16 年二季度雨水天气影响
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各快时尚品牌净利增速,受到暖冬及16 年二季度雨水天气影响
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今年冷冬出现概率较大,北方地区降温明显,若寒冷天气持续利好冬装销售。
不正常天气造成相应时期基数较低,在天气正常化的背景下有利于行业同比增速迎来改善。
2016年汛期降水量偏多
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从服装需求端数据来看,全国百家重点零售企业服装类零售额增速波动较大,但自2013年以来基本告别往年的双位数增长阶段,增速下降一个台阶,表示行业需求端终端零售较为疲弱。
16年10月以来同比增速连续提升,后续终端消费情况需继续观察跟踪。
全国百家重点大型零售企业服装类零售情况
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2016年三季度国际奢侈品品牌全面回暖,中国地区的消费贡献了较大力量,分析:
“反腐”政策冲击逐渐淡化,高购买力人群继续发力;
消费升级背景下,消费者购买的空间、时间、信息获取等限制被打破,精明而追求生活质量的中产阶级崛起,成为贡献消费的中坚力量。
作为可选消费品,奢侈品的回暖表示需求端改善,有望带动服装产品的消费。
奢侈品品牌收入同比增速(% )16Q3 有所回暖
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