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2018年我国纺织服装行业市场行情回顾及估值水平分析(图)

字体大小: 2018-01-18 16:40

中国报告网提示: 1、行情 历史来看,纺织服装板块于15年达到阶段性历史行情高位,之后开始回调,17年以来回

        1、行情

       历史来看,纺织服装板块于15年达到阶段性历史行情高位,之后开始回调,17年以来回调幅度增大,整体走势偏弱。17年以来,纺织服装板块下跌22.08%,跑输大盘27.32pct.。
 
图:纺织服装1/2级子板块与沪深300历史行情走势

       自12年开始的渠道调整尚未结束,品牌端尚未完全实现从“跑马圈地”到“精细化运作”的运营模式变更;制造端产业升级仍有空间、资产负债结构仍待优化,受外部经济、政策环境影响较大;15年牛市以来板块高估值修正自带传导作用,加之国内外消费较疲软,板块自年初以来跌幅较大。

图:纺织服装、沪深300指数17年涨跌幅走势
 
资料来源:观研天下整理

图:申万28个板块区间涨跌幅(加权总市值)及相对全A变动
 
资料来源:观研天下整理

       17年以来,纺织制造板块下跌20.71%,服装家纺板块下跌22.71%;3级子板块中,家纺板块跌幅最小(-4.39%),鞋帽板块跌幅最大(-40.17%)。

图:纺织服装各板块近2年区间涨跌幅及17年变动
 
资料来源:观研天下整理

       成分股方面,89只A股15只区间涨跌幅为正,较16年减少7只,涨跌幅中位值为-21.23%,较2016年中位值下降了10.47pct.。

表:SW纺织服装板块17年以来涨跌幅前十个股
 
资料来源:观研天下整理

       参考观研天下发布《2018-2024年中国纺织服装行业市场现状规模分析及投资前景规划预测报告

       2、估值

       截至12月15日,纺织服装行业PE(TTM_整体法,剔除负值)为24.45,位于历史后37.39%分位,低于历史中值27.78,相对全部A股PE(TTM_整体法,剔除负值)溢价1.35倍;PE(TTM_中位值)为35.17,位于历史后43.39%分位,相对全部A股PE(TTM_中位值)折价0.84倍。

图:纺织服装板块与全部A股历史估值情况(TTM_整体法)
 
资料来源:观研天下整理

       纺织服装行业PE(TTM_整体法,剔除负值)较年初回调17.70%,较15年高峰位置回调45.38%;纺织服装行业PE(TTM_中值,剔除负值)较年初回调38.52%,较15年高峰位置回调59.30%。估值回调幅度较大,反映板块估值与业绩增速渐趋匹配,部分估值持续低估及回调到位细分板块及标的配置机会增加。

       子板块中,男装板块价值持续低估,估值回调幅度最小(-0.72%),丝绸板块估值回调幅度最大(-62.85%)。

图:纺织服装子板块估值回调情况
 
资料来源:观研天下整理

资料来源:观研天下整理,转载请注明出处(GSL)


中国报告网提示: 1、行情 历史来看,纺织服装板块于15年达到阶段性历史行情高位,之后开始回调,17年以来回

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