中国 纺织 行业短期来看,我们认为订单旺盛、新疆受灾以及USDA调减18/19年全球棉花产量,是催化近期棉价上涨的主

当前位置:中国报告网 > 市场分析 > 轻工纺织

2018年中国纺织行业棉价走势预测与影响棉花价格中长期向上趋势直接利好棉纺龙头业绩改善(图)

字体大小: 2018-06-30 15:53  来源:中国报告网

中国报告网提示:短期来看,我们认为订单旺盛、新疆受灾以及USDA调减18/19年全球棉花产量,是催化近期棉价上涨的主


        短期来看,我们认为订单旺盛、新疆受灾以及USDA调减18/19年全球棉花产量,是催化近期棉价上涨的主要原因:
        
        1、17年/18年Q1服装下游旺销的状态已传导至上游,优质制造企业17Q4以来排单饱满。
        
        2、5月初,全疆普遍受到大风、降温、雨水等恶劣天气的影响,大量棉田棉苗受大风影响需要重新播种,持续的恶劣天气也影响了复播工作,本次灾害,对全疆18年的棉花产量和质量都有一定的影响。
        
图表:18年5月以来乌鲁木齐最高气温显著低于去年同期
 
        资料来源:公开资料整理

图表:18年5月以来乌鲁木齐最低气温低于去年同期
 
        资料来源:公开资料整理

        3、USDA预测18/19年度的全球棉花产量下降(与中美澳减产有关),全球棉花库存下行至1823.5万吨。根据USDA5/11发布的全球棉花供需预测月报,2018/19年全球棉花产量将较去年同期微降1%至2638.6万吨,其中中国(产量下降2%至588万吨)、美国(产量较去年同期下降7%至425万吨)、澳大利亚(产量下降40%至87.1万吨)的产量下降是主要原因。与此同时,18/19年全球棉花消费量将上升3.9%至2731.2万吨,带动全球棉花库存下降97.1万吨至1823.5万吨,为2012年以来库存最低水平。
        
        参考观研天下发布《2018年中国纺织服装B2B电商市场分析报告-行业深度调研与投资前景预测
        
        长期来看,我们仍然坚持棉花价格中长期向上的趋势判断,中国棉花的供需缺口是支撑棉价中长期向上的最重要原因:根据USDA18年5月数据,延续前三年趋势,2018/2019棉花年度中国棉花消耗量/产量分别为904万吨/588万吨,仍然存在300万吨以上的供给缺口需要国储棉与进口补充。国储棉在17年抛储周期后,库存量仅余500万吨,18年抛储期后供需缺口问题将愈发迫切,若需要通过增加种植面积或增加进口来调节,将带动全球棉价上涨。
        
图表:我国棉花供需缺口(万吨)
 
        资料来源:公开资料整理

图表:18年抛储完成后国储棉库存接近临界值
 
        资料来源:公开资料整理

        短逻辑上,棉价上涨直接利好棉纺龙头的业绩改善:出于生产最优化的需要,在棉价下行风险不大的时期,棉纺龙头通常会储备4-5个月的原材料库存(部分体现为在报表上、部分体现为已预订但尚未结算入库的棉花)。棉价的上涨将直接催化下游棉纱等产成品的价格上涨,低价棉花储备有利于提升棉纺龙头的盈利水平。
        
图表:主要纺企2017年报原材料备货情况
 
        资料来源:公开资料整理

        长逻辑来看,需要重视纺织制造业核心竞争壁垒的变化,优质制造龙头值得长期配置:借用晶苑国际年报中的表述:“于不断变更的全球服装行业,全球服装品牌日益专注于一站式采购平台,期望供货商能在恰当时间、以合理的成本致力为客户提供最合适产品。”“以品牌营运商的思维,为客户提供增值服务,从时尚趋势及市场走向研究、产品理念设计、原材料开发及采购、产品及工业创新、样品制作、全球制造规划及优化、存货管理到物流以至交付。”优质制造龙头的综合服务属性使其竞争壁垒越来越强,这同时将使得这些制造龙头未来呈现出更强的业绩稳定性。因此,在偏低的估值水平上进行配置,在未来不仅能够获取业绩稳定增长的收益,还有望取得因竞争壁垒导致的业绩稳定性被市场逐渐认可后,估值提升带来的收益。
        
        资料来源:公开资料整理,观研天下整理,转载请注明出处(WJJ)
        
        
     

中国报告网提示:短期来看,我们认为订单旺盛、新疆受灾以及USDA调减18/19年全球棉花产量,是催化近期棉价上涨的主

购买流程

  1. 选择报告
    ① 按行业浏览
    ② 按名称或内容关键字查询
  2. 订购方式
    ① 电话购买
    【订购电话】010-86223221 400-007-6266(免长话费)
    ② 在线订购
    点击“在线订购”或加客服QQ1174916573进行报告订购,我们的客服人员将在24小时内与您取得联系;
    ③ 邮件订购
    发送邮件到[email protected],我们的客服人员及时与您取得联系;
  3. 签订协议
    您可以从网上下载“报告订购协议”或我们传真或者邮寄报告订购协议给您;
  4. 付款方式
    通过银行转账、网上银行、邮局汇款的形式支付报告购买款,我们见到汇款底单或转账底单后,1-2个工作日内;
  5. 汇款信息
    开户行:中国建设银行北京房山支行
    帐户名:观研天下(北京)信息咨询有限公司
    帐 号:1100 1016 1000 5304 3375

成功案例

最新报告

最新市场调研报告

热点资讯

市场分析