中国 公装 行业驱动力公装:消费升级、人口流动推动行业需求

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2018年中国公装行业驱动力:写字楼短期竣工小高峰(图)

字体大小: 2018-07-11 10:19  来源:中国报告网

中国报告网提示:公装:消费升级、人口流动推动行业需求

        公装:消费升级、人口流动推动行业需求 

        人口流动从数量上,消费升级从质量上推动公装需求:公装行业装修涉及酒店、办公楼、商业地产、医院、学校等公共建筑。城市人口越多、经济越发达,教育医疗等资源以及消费需求也越丰富,催生更多公共建筑需求。因此人口流入将从数量上推动公装需求,而收入水平将从质量上推动公装需求。 
 
        参考观研天下发布《2018年中国建筑装修行业分析报告-市场运营态势与投资前景研究

图表:公共建筑比例与经济水平和人口流动密切相关(相关系数)
资料来源:观研天下整理

        公共建筑分为商业服务与市政公用两大类,需求来自地产与基建:从开发主体来看,我们认为公共建筑分为两大类。其中商业服务类的开发主题一般为地产商,主要的细分类型为商业地产、酒店、写字楼;市政公用开发主体为政府,主要细分类型有交通运输(机场、高铁站)、教育医疗、文化体育等。从地产与基建两个行业,可以追溯公装行业需求情况。 
 
图表:全国各省公用建筑比例与收入、人口的关系
资料来源:观研天下整理


图表:商服办公占公共建筑的大部分
资料来源:观研天下整理


        公装驱动力:写字楼短期竣工小高峰,商业地产短期补库存 

        商服用地:商服办公是公共建筑主要构成,2017 年土地供给平稳,需求有所增长:2017 年建筑业口径竣工面积中,商服与办公占比分别为 7.1%与 5.6%,占公共建筑比例达到 69.40%。2017 年全年,全国商服用地规划面积成交量为 1.72 亿平方米,同增 17.10%;单方楼面价 2989.74 元,同增 28.56%。土地供给保持平稳,土地需求有所增长,成交价格稳步上升。 

        写字楼:总体空臵率较高,长期需求下行:目前全国范围主要城市写字楼空臵率处于较高水平,一季度一二线城市甲级写字楼空臵率为 22.82%,环比回落但仍处于高位,预计未来销售将有所走弱,长期需求下行。 

图表:土地供给平稳,成交价格上升
资料来源:观研天下整理


图表:商业地产开工数据低迷但销售有所增长
资料来源:观研天下整理


        商业地产:存在补库存需求,并在未来 2-3 年形成装修需求,房企融资依然是制约因素:商业地产开工数据与竣工数据 2014 年后一直稳步下行,但销售面积与销售价格有所回升。我们认为商业地产存在一定补库存需求,并在未来 2-3 年竣工后形成装修需求。目前地产行业融资趋紧是补库存的主要制约因素。 

        酒店行业:高速增长期已过,增速低位运行:我国住宿与餐饮业已度过成长爆发期,今年住宿与餐饮业固定资产投资快速下滑,以 2014 年为标志,2014 年以后投资增速稳定在 5%以下,2016 年同比减少 8.56%,未来行业投资可能小幅回升,但形成大规模需求可能性不大。交通运输:未来空间较为确定:交通运输建设主要有航运、水运、铁路、公路、轨交五大板块,其中装饰装修需求主要集中在机场和地铁站装修。未来交通运输板块建设增长较为确定。根据“十三五”规划测算,机场装修市场增量约 300 亿元;而地铁即将迎来竣工以及装修高峰,未来三年年均投资完成额可达到 5000 亿元。 

 

资料来源:观研天下整理,转载请注明出(TC)


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