一、2017 年前三季度建筑行业总产值、合同额增速延续回升态势
受到房地产产能相对过剩以及2008年4万亿副作用的影响，建筑行业总产值自12年以来增速下滑较快。 16 年在相对扩张的财政政策和房地产复苏的双重作用下，建筑业总产值与新签合同双双回暖，增速分别回升至 7.09%、15.38%。2017 年建筑行业景气度持续向好，行业总产值与合同额增速延续回升态势，截至三季度，建筑业累计实现总产值 13.93 万亿，同比增长 10.71%；累计新签订单 16.68 万亿，同比增长 22%。综合考虑下半年 PPP 规范加强、环保限产等因素影响，预计建筑业产值与新签合同全年有望维持平稳增长。
参考观研天下发布《2018-2024年中国建筑业产业市场规模现状分析与投资价值前景评估报告》
二、2017 年前三季度 SW 建筑板块上市公司营业总收入增速显著提升，扣非后的归母净利润增速较去年同期也有所提升
2013~2015 年，SW 建筑板块上市公司营业总收入和归母净利润增速呈逐渐下滑趋势，2016 年二者呈企稳回升态势，增速分别维持在 5.72%、10.89%。2017 年建筑板块上市公司业绩延续稳中向好，前三季度板块上市公司实现营业总收入 2.98 万亿元，同比增长 9.43%；实现归母净利润 960 亿元，同比增长 12.75%。板块营业收入增速较去年提升 4.92 个百分点，但归母净利润增速较去年下降 2.33 个百分点，主要源于 2016Q3 中国建筑等龙头公司非经帯性损益较高，提升了去年同期基数，仍而造成 2017Q3 归母净利润增速出现下滑。如若剔陋非经帯性损益，建筑板块前三季度扣非归母净利润增速仍然呈提升状态。
三、2017 前三季度子板块业绩分化明显，园林工程和钢结构板块表现亮眼
2017 前三季度建筑行业 12 个子板块业绩分化较为明显。受益于行业景气度提升及 PPP 模式推广运用，园林板块领衔建筑行业业绩增长，营收较去年同期增长 59.81%，归母净利润较去年同期增长 63.95%，考虑到多数园林企业订单储备丰富，预计未来 1-2 年园林板块业绩将大概率延续高速增长。受益于装配式建筑推广，钢结构板块业绩表现亮眼，营收较去年同期增长 29.34%，归母净利润较去年同期增长 35.76%。受“一带一路”战略推行影响，国际工程板块业绩实现较快增长，营收较去年同期增长 5.28%，归母净利润较去年同期增长 25.25%。陋此以外，其余子板块净利润均有不同程度的提升。
受到房地产产能相对过剩以及2008年4万亿副作用的影响，建筑行业总产值自12年以来增速下滑较快。 16 年在相对扩张的财政政策和房地产复苏的双重作用下，建筑业总产值与新签合同双双回暖，增速分别回升至 7.09%、15.38%。2017 年建筑行业景气度持续向好，行业总产值与合同额增速延续回升态势，截至三季度，建筑业累计实现总产值 13.93 万亿，同比增长 10.71%；累计新签订单 16.68 万亿，同比增长 22%。综合考虑下半年 PPP 规范加强、环保限产等因素影响，预计建筑业产值与新签合同全年有望维持平稳增长。
图：2017 年建筑业总产值增速持续回升
图：2017 年建筑业新签合同额增速加快
参考观研天下发布《2018-2024年中国建筑业产业市场规模现状分析与投资价值前景评估报告》
二、2017 年前三季度 SW 建筑板块上市公司营业总收入增速显著提升，扣非后的归母净利润增速较去年同期也有所提升
2013~2015 年，SW 建筑板块上市公司营业总收入和归母净利润增速呈逐渐下滑趋势，2016 年二者呈企稳回升态势，增速分别维持在 5.72%、10.89%。2017 年建筑板块上市公司业绩延续稳中向好，前三季度板块上市公司实现营业总收入 2.98 万亿元，同比增长 9.43%；实现归母净利润 960 亿元，同比增长 12.75%。板块营业收入增速较去年提升 4.92 个百分点，但归母净利润增速较去年下降 2.33 个百分点，主要源于 2016Q3 中国建筑等龙头公司非经帯性损益较高，提升了去年同期基数，仍而造成 2017Q3 归母净利润增速出现下滑。如若剔陋非经帯性损益，建筑板块前三季度扣非归母净利润增速仍然呈提升状态。
图：建筑板块上市公司单季度营业收入增速
图：建筑板块上市公司单季度归母净利润增速
三、2017 前三季度子板块业绩分化明显，园林工程和钢结构板块表现亮眼
2017 前三季度建筑行业 12 个子板块业绩分化较为明显。受益于行业景气度提升及 PPP 模式推广运用，园林板块领衔建筑行业业绩增长，营收较去年同期增长 59.81%，归母净利润较去年同期增长 63.95%，考虑到多数园林企业订单储备丰富，预计未来 1-2 年园林板块业绩将大概率延续高速增长。受益于装配式建筑推广，钢结构板块业绩表现亮眼，营收较去年同期增长 29.34%，归母净利润较去年同期增长 35.76%。受“一带一路”战略推行影响，国际工程板块业绩实现较快增长，营收较去年同期增长 5.28%，归母净利润较去年同期增长 25.25%。陋此以外，其余子板块净利润均有不同程度的提升。
图：2017 前三季度建筑子板块营业收入同比增速
图：2017 前三季度建筑子板块归母净利润同比增速
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