受今年国内手机厂商集中于三月份发布新机影响，智能手机面板供应量出货前倾，4 月份出货量与去年几乎持平，环比增长 6.8%。不过总体来看，由于今年上半年智能手机出货低迷，智能手机面板供给整体处于供过于求的状态。
参考观研天下发布《2018年中国手机面板市场分析报告-行业深度调研与发展趋势预测》
图表：4 月手机面板/智能手机面板出货量（百万片）
资料来源：观研天下整理
结合后续技术成熟情况与下游需求变化，我们认为 18、19 年 LTPS 的需求与价格都会较为稳定，而柔性 OLED 则会在中国厂商的推动下实现价格市场化，下游市场会大幅打开。
1、LTPS
全面屏推动 LTPS 向好。由于异型屏本身技术要求较高且多用于高端手机，异型屏在 LTPS LCD 和 AMOLED 屏中的渗透趋势更为明显。3 月底，国内手机品牌在去库存后均发布最新一代旗舰机型，全面攻占全面屏市场。去年，由苹果 iPhone X 率先配备异型屏后，国产品牌器件机型纷纷效仿，大部分选择在今年旗舰机型中配备异型屏以扩大屏占比。根据奥维云网的数据显示，4 月全面屏出货 6700 万片，其中 AMOLED、LTPS、 a-Si 全面屏出货分别为 1200 万片、3100 万片、2400 万片。LTPS 面板在全面屏与异型屏的趋势下，供需情况逐步好转。
图表：各手机品牌今年上市旗舰机型的屏幕指标梳理
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图表：手机面板价格变化（美元）
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图表：异型屏在各类面板中的出货量与渗透率（百万片）
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LTPS 传统龙头逐步淡出 LTPS，有利于国内厂商提升市占。自成立之日起，日本中小型显示面板厂日本显示器(JDI)就专攻 LTPS 工艺，全面对接智能手机显示市场。显示技术与下游应用的单一让 JDI 好景不长，大陆面板厂商攫取了其智能手机市场的份额， OLED 显示技术的突破又让高端客户流失。去年底，JDI 就关闭了其在日本的 6 间工厂之一的石川县能美工厂，给予国内面板厂的 LTPS 产能释放空间。
图表：JDI 产线情况
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此外，受八寸晶圆涨价影响，IC 代工厂商选择生产高毛利率的其他产品，相应减少 LCD 驱动 IC 的投片量，driver IC 开始缺货，尤其 TDDI driver，并且全面屏的发展加速了 TDDI 的成长，面板产品也开始出现止跌迹象。进入 5 月份，随着下半年旺季到来，同时受到驱动芯片缺货影响，面板价格开始企稳或部分规格存在价格上涨的压力。
2、柔性 OLED
2017 年可谓是柔性 OLED 面板快速渗透的一年，其销售额一跃超过刚性面板销售额。在 14 年，市面上的上市手机几乎全采用 LCD 面板，刚性 OLED 面板刚露头角；而 17 年，在全面屏的带动下，OLED 屏幕，尤其是柔性 OLED 屏幕成为高端手机的标配。
从终端应用趋势看，伴随着龙头手机厂商逐步推出搭载柔性 OLED 面板的系列机型，消费者开始追求曲面化、异型化等手机外观趋势，享受超高屏占比的视觉体验，并愿意为之埋单。尤其是，苹果、三星等全球两大智能手机制造商均将重心转移至 OLED 屏幕，其余品牌也紧跟苹果步伐纷纷推出异型屏手机，市场需求被随之拉动。
图表：历年 OLED 手机汇总
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再从全球投资 6 代柔性 OLED 产线的进度看，京东方成都 6 代线顺利量产，维信诺固安 6 代线完成产线搬运、深天马的 6 代线实现量产，华星光电等厂商也将于明年投产，原来供给紧缺的局面正在被打破。一方面，柔性 OLED 供应量提升有利于面板价格市场化；另一方面，OLED 较 LCD 结构更为简单，工艺成熟后成本下降速度有望复制刚性 OLED 面板历程。因此，我们认为未来两年柔性 OLED 面板在供给端将逐步具备大规模生产能力。
此外，Micro LED 的进度受到业界关注，LED 厂商、面板厂商与初创企业纷纷在此领域有所技术储备。不过目前来看，Micro LED 的商用化程度仍受考量，与柔性 OLED 相比，仍需产业链加大投入、加深配合。根据不同细分领域的要求，我们认为 Micro LED 与柔性 OLED 均有自己的优势与不足，会应用在不同的使用场景。
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