1-4 月，全国发电量 2.09 万亿千瓦时，同比增长 7.7%，其中火电发电量 1.6 万亿千瓦时，同比增长 7.1%，其中，4 月火电发电量 3784.7 亿千瓦时，同比增长 7.3%，增速大幅超市场预期。
火电超预期的主要原因在于：1、宏观经济表现好于预期，1-4 月，钢材、水 泥、十种有色金属的产量增速分别为 5%、-1.9%和 2.3%，4 月当月，钢材、 水泥、十种有色金属的产量增速 8.5%、3.1%和 3.2%；2、居民用电、第三产业以及非高耗能制造业用电量增速大幅增长，1-4 月增速分别为 7.78%、 10.82%和 8.31%；3、水电出力不足，1-4 月水电发电量累计同比增速仅为1.3%，远低于发电量增速。
参考观研天下发布《2018年中国火电市场分析报告-行业深度分析与投资前景研究》
图表：2018 年 1-4 月全国发电量
资料来源：公开资料整理
图表：2018 年 1-4 月全国火电发电量
资料来源：公开资料整理
火电超预期的主要原因在于：1、宏观经济表现好于预期，1-4 月，钢材、水 泥、十种有色金属的产量增速分别为 5%、-1.9%和 2.3%，4 月当月，钢材、 水泥、十种有色金属的产量增速 8.5%、3.1%和 3.2%；2、居民用电、第三产业以及非高耗能制造业用电量增速大幅增长，1-4 月增速分别为 7.78%、 10.82%和 8.31%；3、水电出力不足，1-4 月水电发电量累计同比增速仅为1.3%，远低于发电量增速。
图表：2018 年 1-4 月钢材产量及累计同比增速
资料来源：公开资料整理
参考观研天下发布《2018年中国火电市场分析报告-行业深度分析与投资前景研究》
图表：2018 年 1-4 月水泥产量及累计同比增速
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图表：2018 年 1-4 月十种有色金属产量及累计同比增速
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图表：水电发电量及累计同比增速
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